【华龙期货】甲醇周报：基本面改善有限，反弹还需宏观面提振-250519（11页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。基本面改善有限，反弹还需宏观面提振基本面改善有限，反弹还需宏观面提振华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号能化研究员：宋鹏能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：期货从业资格证号：F029571

2、7投资投资咨询资格证号：咨询资格证号：Z0011567电话：电话：15693075965邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 5 月 19 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】【行情复盘】上周甲醇基本面未有实质性改善，但受宏观面利好的提振，甲醇期货震荡反弹，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于 2298元/吨，较前一周上涨 2.64%。【基本面】【基本面】上周，国内甲醇生产企业检修多于复产，甲醇供给再次下降。需求方面，上周甲醇下游烯烃行业开工延续低位，需求预期仍然偏弱。库存方面，上周甲醇样本生产企业库存上升，待发订单上升，港口库存下

3、降。利润方面，上周甲醇生产企业利润涨跌互现。综合来看，上周甲醇基本面供需双弱，基本面没有实质性改善。【后市展望】【后市展望】本周甲醇基本面没有实质性改变。供给端，本周甲醇生产企业继续检修多于复产，供给或继续下降。需求端，由于烯烃处于检修季，甲醇需求仍然预期偏弱。库存方面，预计本周甲醇港口库存上升，企业库存下降。总体来看，甲醇基本面依旧缺乏实质性利好。中美关税缓和带来的宏观面好转或仍是提振甲醇的主要驱动。【操作操作策略】策略】甲醇基本面变动不大，宏观面或提振甲醇偏强运行，可考虑偏多操作。甲醇甲醇周报周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些

4、信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、一、甲醇甲醇走势回顾走势回顾甲醇期货加权走势图部分区域甲醇价格对比图（元/吨）（数据来源：博弈大师、隆众资讯）上周，甲醇期货震荡反弹，至周五下午收盘，甲醇加权收于 2298 元/吨，较前一周上涨 2.64%。现货方面，受宏观利好的提振，加之中东主力甲醇市场部分装置停车，市场情绪向好，国内甲醇市场整体上行为主，但涨后下游对抵触高价，且随着部分外

5、轮改港至社会库，沿海市场供需偏紧预期有一定缓解，沿海主流甲醇市场现货基差快速回落，内地市场氛围也随之有所偏弱。截至 5 月 19 日，江苏太仓甲醇价格 2440 元/吨，上涨 0.7%；广东甲醇价格 2399 元/吨，下跌 0.79%；鄂尔多斯北线甲醇价格 2116 元/吨，下跌 1.54%；山东济宁甲醇价格 2316 元/吨，下跌 3.06%。二、二、甲醇甲醇基本面基本面分析分析1 1、上周国内上周国内甲醇甲醇产量产量下降下降 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证

6、。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。据隆众资讯，上周(20250509-0515)国内甲醇检修多于复产，甲醇产量及产能利用率下降。上周中国甲醇产量为 1991055 吨，较前一周减少 66720 吨，装置产能利用率为 8.47%，环比跌 4.01%。上周蒙古九鼎、内蒙古东华、内蒙古和百泰、内蒙古黑猫、神华巴彦淖尔、榆林凯越、湖北三宁新增检修；中石化长城减产；河南顺利、湖北三宁、内蒙古东华、西北能源复产。中国甲醇产量及产能利用率周数据趋势图（万吨，%）（数