【华泰期货】新能源及有色金属日报：国内表观消费量增加，沪镍冲高回落-250523（8页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0505-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 国内表观消费量增加，沪镍冲高回落国内表观消费量增加，沪镍冲高回落 镍品种 市场分析市场分析 2025-05-22日沪镍主力合约2506开于123650元/吨，收于123400元/吨，较前一交易日收盘变化0.03%，当日成交量为101218手，持仓量为50453手。沪镍主力合约2506夜盘冲高但很快便被压制回落，早盘继续走窄幅震荡行情，日线收小阴线。06主力合约的成交量对比上个交易日有所萎缩，持仓量有所减少。从量能方面来看，日线M

2、ACD的红柱面积未见明显放大且接近转绿柱的边缘，短周期内或许有下跌趋势开始，60分钟线在五一节前的126400附近出现顶背离现象，以及在5月20日的123000点位附近再次出现底背离现象，关注上方126000-128000短期一线压力位置，下方关注122000-123000短线支撑位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调25元/吨，市场主流品牌报价涨跌不一。近期精炼镍盘面以弱势震荡为主，下游客户的采购意愿未见回升，商家也以缩量为主，精炼镍现货成交整体表现一般，升贴水对比上个交易日持平，升贴水近期处于平稳的态势。其中金川镍升水变化0元/吨至2100元/吨，进口镍升水变化0元/吨至200

3、元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为22562（-452.0）吨，LME镍库存为200910（-876）吨。策略 近期精炼镍现货的交投相对低迷，升贴水的支撑力度减弱，预估近期区间上沿是在126000-128000，预估区间下沿是在122000-123000附近，短期内或许会有回调，短线操作建议暂缓，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。单边：区间操作为主 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种不锈钢品种 市场分析市场分析 2025-05-22日，不锈钢主力合约2507开于12875元/吨，

4、收于12880元/吨，当日成交量为117615手，持仓量为123141手。不锈钢主力合约跟随镍盘窄幅震荡，日线收小阳线，07合约的成交量对比上个交易日有小幅增加，07合约持仓量对比上个交易日有小幅减少。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积未能进一步扩大，短周期内回调的可能性加大，继续关注上方13100附近的一线压力位置。现货市场方面，早间佛山市场商家报价对比上个交易日多数持平，个别商家有补库的动作，市场交投情况一般，市场信心依然低下。镍铁方面，据Mysteel讯，镍铁市场报价较上个交易日基本持平，报价多在950元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将偏弱运行。无锡市场不锈钢价格为13175元

5、/吨，佛山市场不锈钢价格13175元/吨，304/2B升贴水为345至595元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价 新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0505-2323 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 变化2.50元/镍点至949.0元/镍点。策略策略 近期因镍铁原料价格的回落，不锈钢镍铁成本的支撑持续减弱，短期内或许会延续弱势震荡寻求下方的强支撑位置，预估近期区间上沿是在13000-13100，预估区间下沿是在12500-12600，短线操作建议暂缓，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。单边：中性 跨期：无 跨

6、品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0505-2323 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：LME收盘价及现货价格收盘价及现货价格 丨单位：美元丨单位：美元/吨吨.4 图图2 2：沪镍主力合约收盘价及沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元现货价格丨单位：元/吨吨.4 图图3 3：精炼镍进口盈亏丨单位：元精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨吨.4 图图4 4：沪镍仓单丨单位：吨沪镍