【中辉期货】LPG周报：仓单攀升压制盘面，液化气弱势下行-250524（20页）.pdf

1、LPG周报：仓单攀升压制盘面，液化气弱势下行分析师：郭艳鹏从业资格号：Z0021323中辉期货研究院日期：20250524能化化工团队：郭建锋 F03126846何 慧 Z0011420郭艳鹏 Z0021323李 倩 F03134406本周LPG市场观点摘要【观点及策略】本周液化气延续下行走势，成本端原油受美伊谈判扰动下降，自身基本面偏悲观，仓单注册量大幅上升，盘面受到压制。当前基本面有边际改善趋势，PDH开工上升，港口库存压力得到缓和。预计短期液化气价格或有所反弹，但受制高仓单压力，反弹空间或有限，建议前期空单可止盈。【供给】截至5月23日当周，液化气商品量总量为50.96万吨，环比上升0.

2、55万吨，民用气商品量为20.70万吨，环比上升0.54万吨。【装置动态】截至5月23日当周，上游装置检修导致供给端受损1.135万吨，下游装置检修导致需求端下降2.07万吨。【需求】截至5月23日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为61.15%、55.35%、40.17%，环比分别上升3.17pct、-0.74pct、-1.54pct【成本利润】截至5月22日，PDH装置利润为-979元/吨，环比上升16元/吨，烷基化装置利润为9.5元/吨，环比下降90元/吨。【库存】截至5月23日当周，炼厂库存16.70万吨，环比上升0.16万吨，港口库存量为309.43万吨，环比下降12.23万

3、吨。2现货价格来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司3现货价格来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司4LPG基差来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司5期货价格和月差来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司6沙特CP合同价来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限

4、公司7估值：液化气和原油比价高于去年同期来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司8上下游装置检修情况9上游液化气供给企业检修情况（吨）炼厂名称所在地 检修装置正常产量损失量起始时间结束时间正和石化山东全厂4004002024/5/14待定盘锦浩业东北催化装置4004002024/4/5待定昌邑石化山东全厂3003002024/6/26待定华星石化山东全厂8008002024/10/22待定日照（中海外）山东全厂3003002025/1/3待定惠炼二期华南全厂7507502025/4/12025年5月底北海炼厂华南全厂150015002025/3/252025/5/25金澳科

5、技华中全厂5005002025/3/112025年5月底高桥石化华东全厂120012002025/3/202025年5月下广西新鑫华南烷基化75752025年3月下旬2025/5/25广西中航化华南烷基化75752025/3/12025年5月底惠州宇新华南轮检1001002025/4/152025年5月底天津石化华北3#常减压4502502025/4/12025/6/1锦西石化东北全厂6006002025/4/102025年5月下旬济南炼化山东全厂9009002025/4/102025/6/10湖南石化华中全厂130013002025/4/202025/6/20上古处理厂西北全厂3003002

6、025/5/12025/6/1燕山石化华北全厂8008002025/5/262025/7/25齐润化工山东全厂5005002025年5月底2025/7/1金裕海化工西北全厂2002002025/5/142025/6/1东方德森华南烷基化1001002025/4/18待定下游PDH装置企业检修情况企业名称装置名称产能（万吨/年）开始时间结束时间濮阳市远东科技有限公司PDH152023/5/12待定江苏延长中燃化学有限公司PDH602023年11月下旬待定浙江华泓新材料有限公司PDH二期452023/9/12待定浙江绍