【华泰期货】新能源及有色金属日报：出口订单大增 不锈钢价格连续上涨-250515（8页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0505-1515 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 出口订单大增出口订单大增 不锈钢价格连续上涨不锈钢价格连续上涨 镍品种 市场分析市场分析 2025-05-15日沪镍主力合约2506开于123230元/吨，收于125230元/吨，较前一交易日收盘变化0.80%，当日成交量为136563手，持仓量为63077手。沪镍主力合约夜盘跳空低开后振荡上涨，日盘开盘后继续振荡上涨，午后走平，收大阳线。成交量较上个交易日大幅减少，持仓量有所减少。中国1-4月社会融资规模增量16.34万亿元，

2、比上年同期多3.61万亿元，市场预估为16.58万亿元，1-3月为15.18万亿元。中国1-4月新增人民币贷款10.06万亿元，预估为10.47万亿元，1-3月为9.77万亿元。4月末货币供应量M2同比增长8%，较上月提高1个百分点。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上涨约1075元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，日内镍价再度上幅反弹，下游企业刚需采购为主，精炼镍现货成交整体有所好转，各品牌现货升贴水多数持稳。其中金川镍升水变化-50元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化50元/吨至200元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为23549（-398.0）吨，LME镍

3、库存为198432（-84）吨。策略 菲律宾镍矿出口禁令消息影响市场情绪，价格大幅反弹，周一关税调整再次带动价格上涨，镍元素整体过剩，上方压力较大，但下方又有成本支撑，预计近期区间偏弱振荡为主，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。单边：区间操作为主 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种不锈钢品种 市场分析市场分析 2025-05-14日，不锈钢主力合约2506开于12930元/吨，收于13080元/吨，当日成交量为142909手，持仓量为131758手。不锈钢主力合约夜盘跳空低开后振荡上涨，日盘开盘后继续

4、振荡上涨，午后小幅回落，收大阳线。成交量对比上个交易日大幅增加，持仓量有所增加。镍矿供应紧缺现象仍存，5月（二期）镍矿内贸升水预计维持+26-27不变，5月（二期）内贸基价上涨0.65-1美元，整体价格小幅上涨，矿端价格较为坚挺。镍铁最近无最新成交。现货市场方面，不锈钢盘面强势上涨，现货价格连续上探，询单及成交氛围明显减弱，钢厂及代理暂无报价，商家出货较为谨慎。无锡市场不锈钢价格为13225元/吨，佛山市场不锈钢价格13200元/吨，304/2B升贴水为270至420元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-1.00元/镍点至941.5元/镍点。策略策略 菲律宾镍矿出口禁令消息影响市场

5、情绪，价格大幅反弹，周一关税调整再次带动价格上涨，但不锈钢整体过剩，新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0505-1515 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 上方压力较大，预计近期区间振荡，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。单边：中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0505-1515 第 3 页

6、第 3 页 图表图表 图图1 1：LME收盘价及现货价格收盘价及现货价格 丨单位：美元丨单位：美元/吨吨.4 图图2 2：沪镍主力合约收盘价及沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元现货价格丨单位：元/吨吨.4 图图3 3：精炼镍进口盈亏丨单位：元精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨吨.4 图图4 4：沪镍仓单丨单位：吨沪镍仓单丨单位：吨.4 图图5 5：LME镍注册仓单丨单位：吨镍注册仓单丨单位：吨.4 图图6 6：SMM镍六地总库存丨单位：吨镍六地总库存丨单位：吨.4 图图7 7：红土镍矿主流报价丨单位：美元红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨湿吨.5 图图8 8：中国主流镍铁价格丨单位：元中国