【宝城期货】钢材周报：弱预期迎修复，钢价低位回升-250518（12页）.pdf

1、 钢材钢材|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 5 月 18 日 钢材周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。弱预期迎修复，钢价低

2、位回升 核心核心观点观点 螺纹钢：螺纹钢：期现价格低位回升，主力期价录得 1.99%周涨幅，量增仓缩，均线指标再度纠缠，基差明显走弱。螺纹钢供需格局有所改善，库存再度良好去化，建筑钢材生产趋稳，螺纹钢周产量环比增 3.00 万吨，供应迎来回升并位于年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，供应高位平稳运行。与此同时，螺纹钢需求有所改善，周度表需环比增 46.39 万吨，而高频每日成交有所放量，需求回归正常水平，但依旧是近年来同期低位，鉴于下游行业并未好转，后续仍将季节性转弱。目前来看，螺纹钢供需格局尚可，叠加市场情绪回暖，钢材期价低位回升，但后续需求将季节性走弱，高供应下螺纹基本面矛盾仍易

3、累积，钢价继续承压，相对利好则是库存低位，后续走势延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。热轧卷板：热轧卷板：期现价格有所走强，主力期价录得 2.19%周涨幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差有所走弱。热轧卷板供需两端有所变化，钢厂产线检修增加，热卷周产量环比降 8.40 万吨，再度高位回落，鉴于品种吨钢利润尚可，供应收缩料难持续，利好效应不强。与此同时，热卷需求迎来改善，周度表需环比增 20.00 万吨，高频每日成交同样低位回升，且海外风险暂缓，外需担忧趋弱，短期需求向好，给予价格支撑，但需注意的是下游冷轧产业矛盾在激化，易拖累热卷需求。总之，热卷供应高位回落，而需求有所好转，供需格局迎改善

4、，叠加市场情绪回暖，热卷价格低位回升，鉴于海外风险暂缓，基本面仍易向好，支撑卷价短期相对偏强运行，关注外需表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 钢材钢材|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 市场回顾市场回顾 .4 4 1.1 1.1 现货低位回升现货低位回升 .4 4 1.2 1.2 期价震荡走高，基差有所走弱期价震荡走高，基差有所走弱 .4 4 2 2 钢材供需格局平稳

5、运行钢材供需格局平稳运行 .6 6 2.1 2.1 钢材供应高位趋稳钢材供应高位趋稳 .6 6 2.2 2.2 钢材需求迎来改善钢材需求迎来改善 .7 7 2.3 2.3 钢材库存良好去化钢材库存良好去化 .8 8 2.4 2.4 钢厂盈利表现良好钢厂盈利表现良好 .9 9 3 3 结论结论 .1111 钢材钢材|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表图表目录目录 图 1 螺纹钢现货价格走势.4 图 2 热轧卷板现货价格走势.4 图 3 螺纹钢主力期价日 K 线.5 图 4 热轧卷板主力期价日 K 线.5 图 5 螺纹钢

6、10 合约期现价差（上海现货，%）.5 图 6 螺纹钢 01 合约期现价差（上海现货，%）.5 图 7 热轧卷板 10 合约期现价差（上海现货，%）.5 图 8 热轧卷板 01 合约期现价差（上海现货，%）.5 图 9 全国 247 家钢厂高炉开工率.6 图 10 全国 247 家钢厂高炉产能利用率.6 图 11 90 家独立电弧炉厂开工率.6 图 12 螺纹钢周产量.7 图 13 热轧卷板周产量.7 图 14 螺纹钢周度表需.7 图 15 热轧卷板周度表需.7 图 16 全国建筑钢材成交量.7 图 17 全国建筑钢材成交量周均值.7 图 18 热轧卷板每日成交量（MA5）.8 图 19 冷轧