【五矿期货】碳酸锂周报：供给出清缓慢-250531（31页）.pdf

1、供给出清缓慢碳酸锂周报2025/05/31曾宇轲曾宇轲（联系人）0755-23375139交易咨询号：Z0015924从业资格号：F03121027吴坤金吴坤金（有色金属组）从业资格号：F3036210CONTENTSCONTENTS目录目录0101周周度评估及策略推荐度评估及策略推荐0202期现市场期现市场0303供给端供给端0404需求端需求端0505库存库存0606成本端成本端0101周度评估及策略推荐周度要点小结周度要点小结 期现市场：5月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报60737元，本周跌3.06%，月内跌10.2%，其中电池级碳酸锂均价为61000元，周跌3.17%

2、。同日碳酸锂主力合约LC2507收盘价59800元，周跌1.90%，月跌9.34%。供给：本周SMM国内碳酸锂产量16580吨，环比上周增3.0%。预计5月产量约下降2%，其中主要减量为锂辉石冶炼，环比下降约5%。6月部分厂商检修，供给或继续减量。2025年4月中国进口碳酸锂28336吨，环比增加56.3%，同比增加33.6%。其中从智利进口碳酸锂20256吨，从阿根廷进口6850吨。1-4月中国碳酸锂进口总量约为7.89万吨，同比增加26.8%。4月智利、阿根廷锂盐出口到中国分别为1.55万吨（环降6.3%）和0.65万吨（环增2.3%），预计5月国内进口维持在两万吨以上。需求：乘联会预计5

3、月乘用车同比去年增长8.5%，环比上月增长5.4%，其中新能源零售预计环比增长8.3%，渗透率维持在52.9%左右。5月主要正极材料排产环比微增，市场预期关税窗口期磷酸铁锂和储能电池有订单增量。6月进入传统淡季，第三方调研锂电材料开工率环比略减。库存：5月29日，国内碳酸锂周度库存报131571吨，环比上周-208吨（-0.2%）。5月30日，广期所碳酸锂注册仓单33884吨，周内减6.5%。成本：5月30日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿605-645美元/吨，周内降3.47%，月内降18.30%。盐厂利润修复压力传导至矿端，外购矿成本崩塌，资源端出清加速。4月国内进口锂精矿51.9万吨，同

4、比增17.7%，环比增30.0%。1-4月国内锂精矿进口186.1万吨，累计同比增8.0%。2025年前四个月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增22.4%，非洲来源锂精矿进口同比降16.1%，高成本硬岩矿供给压力显现。观点：碳酸锂基本面弱势，缺少反弹动能，广期所合约指数连续7周下跌。下游补库力度偏弱，传统淡季将临近，库存压力较大。现阶段供给出清缓慢，国内锂盐产量维持高位，海外精矿报价续创新低，成本支撑乏力。预计6月国内碳酸锂供需延续紧平衡，盘面或弱势运行进一步试探产业接受程度。同时，当前价格处于成本密集区，近30%资源处于现金亏损中，需留意矿山盐厂经营扰动。后续关注盘面持仓变化、供给扰动、锂盐和电

5、池材料开工率变化。单位单位5月5月6月6月7月7月8月8月9月9月10月10月11月11月12月12月2025.12025.12月2月3月3月4月4月5月E5月E6月E6月E碳酸锂总供给量吨85570853258894578780736198256183157975008218375961969701014129248990035碳酸锂总需求量吨7396268022688757573882381849638810087104846547567789989893499207989661碳酸锂供需差碳酸锂供需差吨吨11608116081730317303200702007030423042-876

6、2-8762-2402-2402-4943-49431039610396-2471-2471284284698169811206312063410410374374碳酸锂进口量吨吨2456519583241521768516265231961923528035201221232818125283362050020500碳酸锂出口量吨吨1533501167235166300218200399417220734400400碳酸锂净进口碳酸锂净进口吨吨230322303219082190822398523985174501745016099160992289622896190171901727835