【中泰期货】尿素周报：出口利多传言再起 整体商品期货市场价格偏差-250603（23页）.pdf

1、交易咨询资格号：证监许可2012112中泰期货尿素周报中泰期货尿素周报20252025年年6 6月月3 3日日姓名：郭庆从业资格号：F3049926交易咨询证书号：Z0016007联系电话：15628875631 公司地址：济南市经七路86号证券大厦客服电话：0531-86113507公司网址：出口利多传言再起出口利多传言再起整体商品期货市场价格偏差整体商品期货市场价格偏差请务必阅读正文之后的声明部分 主要内容3尿素及相关产品价格2尿素供应综述154尿素需求尿素库存请务必阅读正文之后的声明部分 综述本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理产业链2025年5月15日-5月21日2025年5月22日-

2、5月28日2025年5月29日-6月4日2025年6月5日-6月11日备注供应周度日均产量：万吨20.36 20.43 20.29 20.14 上周新增1家企业停车，停车企业恢复1家，本周预计1家企业计划检修，1家停车企业恢复生产(预估数据来自隆众资讯）需求农业需求农需持续推进农需持续推进农需持续推进农需持续推进当前水稻区域用肥、东北区域用肥、黄淮海地区玉米用肥持续推进。复合肥开工率37.57%持续下滑持续下滑持续下滑国内复合肥产能利用率窄幅下滑，据隆众资讯统计在37.57%，环比下滑2.69个百分点。各主产区负荷或稳或下滑，其中企业负荷下调的原因：第一、夏季进入收尾阶段，后期需求预期平淡；第

3、二、中规模企业库存尚可支撑尾单；第三、企业多以销定产为主，部分新单少，因此排产减少；第四、夏季尾声整体不温不火，各方操作谨慎。火电脱硫脱硝1-4月份，国内火电发电量累计19831亿千瓦时。同比下跌4.1%。后期伴随气温回升，火电脱硝尿素消耗量增加。库存企业库存91.74万吨稳定稳定稳定中国尿素企业总库存量91.74万吨，环比增加10.02万吨，（+12.26%）。尿素企业库存有所增加。近期尿素价格多受政策调控，市场交易情绪有所降温，下游采购积极性不高，局部工厂出货量减少。估值山西成本：尿素工厂固定床工艺生产成本1480148014801480无烟煤市场价格平稳运行，煤矿开工维持稳定，下游维持刚

4、需采购，预计价格稳定运行。山西利润：尿素工厂固定床工艺生产利润250-尿素价格在国家指导下具有明显的保供稳价特性，利润将会处于合理水平策略单边UR2509-套利UR2509-UR2601-期权UR2509-阐述期货市场方面，上周尿素期货呈现承压下行局面，在国家强力保供稳价政策的指引下，尿素现货价格承压下行，市场采购情绪趋于平淡，期货价格在现货价格疲软的环境下，价格也出现一定程度的下行。但需注意的是，期货呈现出升水现货下行的情况，表现出期货对于未来的市场预期略微偏强。回顾此轮行情上涨，主要原因在于国家计划放开尿素出口，受制于内外价差的影响，尿素期货价格大幅上涨。但在国家保供稳价的政策方针下，国家

5、通过预期管控，成功的抑制了尿素现货、期货价格大幅波动。国家管控尿素现货、期货价格预期的方式主要有以下几个方面：1.给出出口指导价格，管控出口预期，防止低价倾销国际市场。2.给出国内尿素销售价格上限，管控国内尿素价格预期，防止国内尿素价格大幅上涨。3.当国内尿素现货价格波动不利于尿素保供稳价时，国家灵活进行管控尿素出口情况。4.为了实现保供稳价效果，中国氮肥工业协会、中国农资流通协会通过其官方微信公众号实时公布重点尿素保供生产企业产量、销量、价格信息，重点农资流通企业的尿素批发价格、销量情况。中国氮肥工业协会、中国农资流通协会均表示，有需要购买尿素的企业可以与这些企业（保供生产企业、重点农资流通

6、企业）联系，如发现有企业惜售、价格与发布信息不符的，可与协会联系。展望后期，尿素出口法检开始陆续启动，尿素内需有望陆续启动，在供应维持高位的环境下，尿素需求有望环比改善。风险提示-交易咨询资格号：证监许可2012112尿素及相关产品价格尿素及相关产品价格请务必阅读正文之后的声明部分 国内尿素现货价格本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理15002000250030003500尿素河南：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年1200160020002400280032003600尿素山西小颗粒：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年120017002200270