【宁证期货】双焦期货周度报告：上游持续累库 双焦价格下行-250603（7页）.pdf

1、上游持续累库上游持续累库 双焦价格下行双焦价格下行请参阅请参阅最后一最后一页的重要声明页的重要声明摘摘 要：要：行情回顾：行情回顾：焦炭累积降价两轮100-110元/吨。终端对于炼焦煤采购节奏放缓，焦钢以去库为主，只维持刚需采购，对原料煤保持较强的压价意图，而贸易商投机意愿冰冷，降价压力向煤矿传导顺畅，国内各煤种价格普遍下跌50-150元/吨。基本面分析基本面分析：供应端，个别煤矿因事故和检修、产量有所下滑，另有部分煤矿受库存及亏损压力有减产行为，但主产地煤矿多数维持正常生产，焦煤产量整体高位维稳。进口方面，甘其毛都口岸日均通关增加112车，维持高位；澳媒价格坚挺，进口性价比暂无。需求端，焦炭

2、产量仍维持高位，但提降周期内焦企原料补库积极性下降，焦煤上游库存压力加剧，流拍现象仍未好转。总体上，当前焦煤市场供需仍趋宽松。投资策略投资策略：单边：逢高做空与区间操作相结合跨期套利：观望为主焦化利润：观望为主双焦期货周度双焦期货周度报告报告2022025 5年年0606月月0303日日宁证期货投资咨询中心宁证期货投资咨询中心期货交易期货交易咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】17751775 号号作者姓名：丛燕飞作者姓名：丛燕飞期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号：Z0015666邮箱：电话：400-822-17582请参阅请参阅最后最后一页的

3、重要声明一页的重要声明双焦期货周报一、一、本周本周行情回顾行情回顾焦炭累积降价两轮100-110元/吨。终端对于炼焦煤采购节奏放缓，焦钢以去库为主，只维持刚需采购，对原料煤保持较强的压价意图，而贸易商投机意愿冰冷，降价压力向煤矿传导顺畅，国内各煤种价格普遍下跌50-150元/吨。图图 1 1：焦煤焦煤&焦炭焦炭主力主力合约合约5 5日分时图日分时图数据来源：WIND二、宏观、二、宏观、产产业资讯业资讯1、国家统计局：5月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分

4、点，我国经济总体产出保持扩张。2、美国总统特朗普当地时间30日表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%，该决定从自6月4日起生效。3、美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免期限原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。4、乘联分会秘书长崔东树：在汽车置换更新补贴政策带动下，1-4月汽车生产1012万台，同比增11%；1-4月汽车行业收入32552亿元，同比增7%；成本28636亿元，增8%；利润1326亿元，同比下降5.1%。5、产业在线：6月家用空调排产2050万台，较去年同期生产实绩增长11

5、.5%；冰箱排产790万台，较上年同期生产实绩增长3.6%；洗衣机排产675万台，较去年同期生产实绩持平。6、据Mysteel调研，山东省全部27家焦化企业装置产能为4365万吨。而截止5月30日已经退出530万吨装置产能。文件显示，2025年6月底前全省焦化装置产能压减至3300万吨左右，折算山东省全部焦炭产能预计共减少1000万吨左右。7、金十期货5月27日讯，Mysteel数据：卫星数据显示，2024年5月19日-5月25日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1417.4万吨，环比上升41.1万吨，呈现小幅累库态势，当前库存绝对量已达年初以来的最大值。8、中指研究院：5月，中国

6、主要城市依然延续新房价格结构性上涨、二手房价下跌趋势。5月中国100个城市新建住宅平均价格为每平方米16815元，环比上涨0.30%，同比上涨2.56%。3请参阅请参阅最后最后一页的重要声明一页的重要声明双焦期货周报三、基本面分析三、基本面分析图图 2 2：炼焦煤各煤种汇总均价炼焦煤各煤种汇总均价图图 3 3：主焦煤：蒙煤自提价主焦煤：蒙煤自提价数据来源：钢联数据，宁证研究数据来源：钢联数据，宁证研究图图 4 4：冶金焦：准一级：汇总价格冶金焦：准一级：汇总价格图图 5 5：冶金焦：一级到厂价：河北钢铁冶金焦：一级到厂价：河北钢铁数据来源：钢联数据，宁证研究数据来源：钢联数据，宁证研究图图 6