【广金期货】能源化工日报：担心西方制裁升级，油价继续上涨-250107（4页）.pdf

1、 1/4 一、欧美原油期货上涨 周二(1 月 7 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年2 月期货结算价每桶 74.25 美元，比前一交易日上涨 0.69 美元，涨幅0.94%，交易区间 73.11-74.53 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025年 3 月期货结算价每桶 77.05 美元，比前一交易日上涨 0.75 美元，涨幅 0.98%，交易区间 75.91-77.28 美元。二、担心西方制裁升级 市场关注特朗普上任后，将对伊朗、委内瑞拉等重质油生产国升级制裁，以达到增加美国轻质原油增加出口的机会。11 月伊朗原油产量在 332.3 万桶/日，较 2023 年初增加 7

2、6.9 万桶/日，预计这部分增量或被部分收回。俄罗斯数据显示，该国 12 月原油产量低于欧佩克+的目标。上个月的原油日产量为 897.1 万桶，比该国承诺的 12 月日产量低 7000 桶。三、主营加工利润回升明显 IEA 认为明年石油市场将存在 140 万桶/日过剩，并对中国的经济刺激措施较为乐观。中国 11 月份原油进口数据时隔七个月再次同比增长，但从累计数据来看，由于成品油市场持续低迷，以及油价波动放大，今年前 11 个月原油加工量及进口量同比双双下挫。不过近期主营炼厂加工利润明显回升，加之中国进一步经济刺激政策出台，2025 年中国市场需求增量仍值得期待。四、后市展望 受到外盘天然气价

3、格上涨，取暖油需求增加及对中国进一步经济刺激政策，油价偏强运行。进入 2025 年石油市场呈现供应增加趋势，OPEC+、非 OPEC 供应逐渐增加争夺市场份额，下半年供应过剩局势加剧，需求端关注夏季消费旺季及中国市场需求增量，但新能源行业对石油领域替代仍不可忽视。特朗普上任后预计将强化对伊朗、委内瑞拉制裁，加之 OPEC+在一季度甚至上半年维持减产，国际油价或将呈现先涨后跌趋势。请务必阅读正文之后的免责条款部分 2025 年 01 月 07 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 期货从业资格证号：F03095619 投资咨询资格证号：Z0017388 担心西方制

4、裁升级，油价继续上涨 能源化工丨日报 核心观点 能源化工丨日报 2/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师介绍 马琛 能源化工研究员 广州金控期货有限公司研究中心能源化工资深研究员。曾在能化咨询公司任职七年，从事原油、炼厂、燃料油、船供油、液化气等产品分析和咨询工作。具有五年以上期货从业经验，获得大连商品交易所 2019年优秀期货投研团队，上海期货交易所 2021 年度优秀分析师。专注于能化产品研究，注重具有国际化视野的产业链和跨产业

5、的基本面分析，并多次接受第一财经、文华财经、财联社等知名媒体采访。更多期货咨询请关注广金公众号 能源化工丨日报 3/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所

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