【国泰期货】螺纹钢：情绪主导，宽幅震荡 热轧卷板：情绪主导，宽幅震荡-250112（12页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：螺纹钢：情绪主导，宽幅震荡情绪主导，宽幅震荡 热轧卷板热轧卷板：情绪主导，宽幅震荡情绪主导，宽幅震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 报告导读：报告导读：走势回顾走势回顾 本周螺纹主力 2505 合约震荡走弱，收于 3202 元/吨，周环比下跌 70 元/吨，成交 681.09 万手，持仓 183.95 万手，持仓增加 16.40 万手。本周热卷主力 2505 合约震荡走弱，收于 3312 元/吨，周环比下跌 65 元/吨，成交 203.63 万手，持仓 118.49 万手，持仓增加 9.04 万手。供应供应 本周钢厂高炉产能

2、利用率环比下降，分品种产量继续下降，临近春节长假，钢厂减产不断增加，建材降幅较为明显。需求需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 42.59 万吨，环比上升 1.10 万吨，本周终端成交环比走弱，随着春节临近，需求持续下滑。库存库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 781.20 万吨，环比上升 14.57 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 351.15 万吨，环比上升 2.04 万吨；社会+钢厂库存合计 1132.35 万吨，环比上升 16.61 万吨。本周五大材库存继续上升，五大材库存均有不同程度上升。总结及投资建议总结及投资建议 本周市场情绪持续转弱，

3、螺卷震荡下行。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率下降，分品种产量继续下行，临近春节检修钢厂持续增加，产量或将持续下降；需求方面，随着春节临近，消费淡季效应逐步显现，终端成交持续下行；库存方面，本周五大材库存继续积累，但考虑到目前产量偏低，累库速度或相对偏慢。总体而言，近期螺卷供需表现平稳，符合季节性特征，但宏观层面担忧情绪有所加重，短期市场情绪主导。20202 25 5 年年 0101 月月 1212 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.市场回顾及价格表现.3 1.1 期现走势回顾.3 1.2 价差变动.

4、4 2.供需情况分析.5 2.1 供应.6 2.2 需求.7 2.3 库存.8 2.4 利润.8 2.5 原料价格.9 2.6 技术分析.10 3.总结及投资建议.11 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.市场回顾及价格表现市场回顾及价格表现 1.1 期现走势回顾期现走势回顾 期货市场期货市场 本周螺纹主力 2505 合约震荡走弱，收于 3202 元/吨，周环比下跌 70 元/吨，成交 681.09 万手，持仓 183.95 万手，持仓增加 16.40 万手。本周热卷主力 2505 合约震荡走弱，收于 3312 元/吨，周环比下跌 65 元/吨，成交 203.63

5、 万手，持仓 118.49 万手，持仓增加 9.04 万手。图 1：螺纹钢主力合约走势 图 2：热轧卷板主力合约走势 0100020003000400050006000700019-520-220-1021-722-322-1123-824-425-1元/吨期货收盘价(活跃):螺纹钢 01000200030004000500060007000800019-520-220-1021-722-322-1123-824-425-1元/吨期货收盘价(活跃):热轧卷板 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场现货市场 本周全国主要地

6、区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌 80 元/吨至 3200 元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌 50 元/吨至 3310 元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌 40 元/吨至 3540 元/吨。本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌 100 元/吨至 3250 元/吨，上海地区热卷下跌 50 元/吨至 3340 元/吨，广州地区热卷下跌 120 元/吨至 3340 元/吨。期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 3：主要地区螺纹钢现货价格 图 4：主要地区热轧现货价格 250027002900310033003500370039004100430024-