【中辉期货】能源化工板块日报-250610（17页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分1品种核心观点核心观点主要逻辑及价格区间主要逻辑及价格区间原油原油偏强地缘升温叠加旺季到来，油价走强。宏观面改善，中美两国领导人通电话，新一轮贸易谈判正在进行；俄乌冲突升温，地缘风险上升；市场调查数据显示，OPEC 实际产量低于计划量；消费旺季到来，中国原油进口回升。策略：策略：短线偏强，但上方有限，卖看涨期权。SC【475-495】LPGLPG震荡油价行至压力位，下游化工需求上升，液化气盘整。成本端油价短期受地缘和消费旺季带动，走势偏强，但上行阻力上升；供需双增，炼厂检修逐渐结束，供给量上升，下游 PDH 装置利润好转，开工有上升预期。策略策略：卖出看涨期权。

2、PG【4075-4110】L L空头盘整社会库存由降转增，华北基差为-48（环比-12），仓单增加。国内停车比例维持在 15%以上的偏高水平，本周装置重启计划偏多，预计产量增加；贸易商库存同比中性偏高，农膜需求淡季，下游补库动力不足，后市中游存在累库风险。策略策略：基本面驱动向下，反弹偏空。基差转为负值，上游企业可择机卖保。L【7000-7120】PPPP空头盘整停车比例降至 15%以下，华东基差为 157（环比-7），仓单增加。6 月上旬装置检修计划偏少，且有多套装置计划重启，供给充沛；加权毛利同比高位，超预期检修概率不大。内需淡季，出口毛利偏低，外盘成交乏力，商业总库存攀升至同期高位，后续

3、存累库压力。策略：策略：基本面驱动向下，反弹偏空。PP【6850-6970】PVCPVC空头盘整电石价格上调 100 元，成本支撑好转，常州基差为-116（环比-26）。陕西金泰 30 万吨新装置月初投产，上游开工率提升至 81%同期高位水平，本周万华及齐鲁合计 76 万吨装置进入大修阶段，预计产量小幅下降；社库延续下降，内需淡季，基本面维持宽松格局。策略：策略：持续上行驱动不足，趋势性做多尚未到来，暂以震荡思路对待。V【4750-4850】PXPX震荡PX 利润持续改善，装置负荷提升，需求端 PTA 检修装置复产叠加新产能投放，供需双增；PX 库存去库但整体依旧偏高。PXN 价差 257 美

4、元/吨，华东基差 406（+62），近期跟随成本波动。策略：策略：留意逢低布局多单。PX【6450-6580】PTAPTA偏空PTA 检修装置重启叠加新产能投放，供应端压力预期增加；下游聚酯与终端织造开工负荷持续下滑；库存持续去库；加工费维持高位，基差、月差估值偏高，短期震荡偏强。关注聚酯原料成本上行对下游利润的压制及开工负反馈，且 TA 基本面存走弱预期。策略策略：留意逢高布局空单机会。TA【4540-4650】乙二醇乙二醇偏空乙二醇装置检修偏高，到港量同期偏低；需求端预期走弱，下游聚酯与终端织造开工负荷持续下滑。库存持续去库，基差、月差偏强，关注低多机会。策略：策略：逢低试多。EG【422

5、0-4290】请务必阅读正文之后的免责条款部分2品种核心观点核心观点主要逻辑及价格区间主要逻辑及价格区间玻璃玻璃弱势反弹国内 PPI 降负扩大，工业品通缩格局尚未缓解。地产端竣工跌幅扩大，中期玻璃需求萎缩，短期梅雨淡季和夏季高温逻辑下，煤制仍有利润，近期产线存点火预期，上中游企业降价去库，现货市场报价持续下调。供应端开工和日熔量低位运行，上游库存转增，贸易商库存去化，下游深加工订单同期偏低，基本面预期偏弱，盘面价格贴水现货，且低于煤制成本，估值偏低，多空博弈剧烈，资金大额进出场。策略策略：弱势修复，低位震荡整理，关注 1010 压力位能否有效站上。FG【990-1020】纯碱纯碱窄幅震荡现货报

6、价下调，注册仓单增加，供应增量导致市场情绪不佳。碱厂检修装置逐步重启，新产能陆续出品，市场供应压力增大，浮法玻璃日熔低位波动，光伏玻璃日熔趋于稳定，纯碱刚性需求支撑不足。碱厂库存去化速度放缓，库存总量处于历史同期偏高位置。长期成本重心下移，带动价格中枢下移。策略策略：中期基本面偏弱，低位弱势整理，仍受到 5 日、10 日均线压制。SA【1185-1205】烧碱烧碱跌势放缓新产能投产压力尚存，氯碱综合利润改善，部分企业或存在推迟检修的可能。近期检修装置重启计划增多，整体供应预期提升。终端氧化铝利润改善，氧化铝厂复产持续，液碱库存延续去化，液碱现货价格松动。策略策略：非铝下游抵触高价，液氯价格转负