【华泰期货】黑色建材日报：需求端表现疲软，双焦震荡运行-250610（13页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0606-1010 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 需求端表现疲软，双焦震荡运行需求端表现疲软，双焦震荡运行 钢材：市场情绪放缓，钢价震荡运行钢材：市场情绪放缓，钢价震荡运行 市场分析市场分析 昨日螺纹钢主力期货合约收于2981元/吨，热卷主力合约收于3095元/吨，期货交投氛围较淡，现货市场成交情况一般，昨日全国建材成交10.2万吨。供需与逻辑：整体来看，钢材整体持续去库，原材料价格偏低使得钢厂利润尚可，但淡季临近，建材消费或将逐步回落，历史地位的库存对建材价格形成支撑。板材维持韧性，较好的去

2、库表现，支撑着板材价格。国内低价优势下，出口钢材韧性较强，虽然国内通过出口分流很大程度上抵消了对美出口下滑的影响，但是对美高关税的影响仍旧不可忽视，钢材价格整体维持稳定。后续关注供给侧政策落地情况，同时关注新一轮中美会谈最新消息。策略策略 单边：无 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、关税政策、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。铁矿：市场情绪不佳，铁矿弱势下跌铁矿：市场情绪不佳，铁矿弱势下跌 市场分析市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格弱势下跌。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于703元/吨，跌幅0.71%。现货方面，主流品种价格小幅下跌，贸易商报价积极性一般

3、，市场交投情绪一般，钢厂采购多以按需补库为主。供给方面，本期全球铁矿石发运小幅增加，45港到港总量2609万吨，环比增加2.9%。昨日全国主港铁矿累计成交85.0万吨，环比上涨14.4%。综合来看，目前铁矿石供应仍在增加，需求有所降低，但铁水产量仍处于历年相对高位，价格表现坚挺。长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，而钢厂存进一步减产预期，但偏弱预期已通过贴水方式一定程度表达，注意淡季需求表现超预期的价格反弹，持续关注淡季铁水产量情况及铁矿石库存变化。策略策略 单边：关注价格反弹后，择机卖出套保机会 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 关税政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等

4、。双焦：需求端表现疲软，双焦震荡运行双焦：需求端表现疲软，双焦震荡运行 市场分析市场分析 期货与现货方面：昨日双焦期货整体震荡运行。焦炭方面，部分省份焦化受环保等影响、开工有所下滑，短期部分煤矿有一定减产行为，对市场有一定支撑。炼焦煤港口现货弱稳运行，终端采购以按需补库为主，产地炼焦煤 黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0606-1010 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 价格承压下行。进口蒙煤方面，近期盘面反弹，实际成交有限，口岸库存继续累积，价格偏弱运行。供需与逻辑：综合来看，焦煤方面，库存处于高位，且需求端表现疲软，钢厂铁水产量

5、下滑，价格缺乏明显的上涨或下跌动力。焦炭方面，在产能过剩格局延续以及终端需求难以大幅改善的背景下，焦煤焦炭市场的价格重心预计仍将维持低位。策略策略 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 关税政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：采购积极性有所改善，产区煤价震荡运行动力煤：采购积极性有所改善，产区煤价震荡运行 市场分析市场分析 期现货方面：产地方面，坑口煤价震荡运行。近期环保影响，鄂尔多斯部分露天煤矿及洗煤厂有所影响。目前化工等维持刚需采购，站台大户延续量价优惠，采购需求尚可，部分煤矿出货顺畅。贸易商仍偏谨慎，长途拉运积极性一般

6、，部分煤矿销售承压。港口方面，近期港口市场弱稳运行，港口去库明显，市场采购积极性有所改善，主流采购以刚需补库为主，随着梅雨季节到来，火电大规模采购可能性较小，后期关注终端补库节奏。需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着雨季到来，价格短期震荡为主。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略策略 无 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0606-1010 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：上海螺纹现货价格走势图上海螺纹现货价格走势图.4 图图2 2：上海热卷现货价格走势图上海热卷现货价格走势图