【东吴期货】主要能源机构1月平衡表-250116（26页）.pdf

1、主要能源机构1月平衡表姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962025年1月16日期货投资咨询业务批准文号：证监许可20111446号01EIA02OPEC目录CONTENTSEIA011.1 EIA平衡表资料来源：EIA全球原油平衡供应消费平衡平衡变化2024Q3102.61102.97-0.36+0.302024Q4103.14103.40-0.26+0.042024102.59102.77-0.18+0.262025Q1103.16103.71-0.55+0.182025Q2104.00103.74+0.26+0.312025Q3104.88104.44+0.44+0.422025Q41

2、05.36104.53+0.83+0.452025104.35104.10+0.24+0.34EIA在1月报告中大幅深化了今年供应过剩的程度（短缺9万桶/日过剩24万桶/日）供应端，EIA上调了今年全年所有季度预期需求端，EIA下调了今年全年所有季度预期-4-3-2-10123421-121-722-122-723-123-724-124-725-125-726-126-7全球原油平衡预估值1.2 EIA主要观点以及注解价格预测EIA认为在未来两年的大部分时间里，油价将面临下行压力，因为全球石油产量增长将超过需求1）EIA认为在年初的上涨后，油价会随着全球产量增长超过需求增长在2025年年中到

3、2026年年底期间转为下跌2）EIA现在预计2025年布伦特原油价格平均74美元/桶（74），2026年进一步跌至66美元/桶3）EIA预计OPEC+延长减产至一季度将导致期间全球库存减少50万桶/日，期间均价为76美元/桶4）EIA认为随着二季度OPEC+开始增产，以及非OPEC+继续增产，叠加需求增长相对疲软，库存将转为增加5）EIA预计2025年全球库存增加30万桶/日，2026年增加70万桶/日，累库给价格带来下行压力6）EIA认为市场仍有很大的不确定性，主要源于OPEC+政策、地缘政治以及宏观经济的变化资料来源：EIAWTI现货价预估注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比02040

4、608010012014021-121-722-122-723-123-724-124-725-125-726-126-7四年区间WTI现货价预估值Brent价格及库存变化预估1.3 EIA主要观点以及注解2消费EIA预计今年全球液体燃料消费增加133万桶/日（130），明年增速105万桶/日（-）EIA认为全球石油需求增长几乎全部由非OECD推动，非OECD今明两年需求分别增加113万桶/日（120）和108万桶/日（-）其中大部分来自于亚洲，印度则是全球石油需求增长的主要来源，其运输燃料需求上升推动需求增长。具体地，印度今明两年需求分别增长30万桶/日（33）和29万桶/日（-）EIA认为

5、中国今明两年需求分别增加25万桶/日（25）和19万桶/日（-）具体地，EIA预估今年总消费为10410万桶/日（10433），明年总消费将增至10516万桶/日（-）资料来源：EIAOECD原油消费预估注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比404244464821-121-722-122-723-123-724-124-725-125-726-126-7四年区间OECD需求预估值非OECD原油消费预估4853586321-121-722-122-723-123-724-124-725-125-726-126-7四年区间非OECD需求预估值455055606521-121-722-122-7

6、23-123-724-124-725-125-726-126-7四年区间非OPEC原油总供应预估值资料来源：EIAOPEC原油总供应预测全球总供应预测85909510010511021-121-722-122-723-123-724-124-725-125-726-126-7四年区间全球原油总供应预估值1.4 EIA主要观点以及注解3供应EIA预计今年石油产量增长将由非OPEC+引领，主要由美国、加拿大、巴西和圭亚那推动。其中加拿大TMX项目带来的出口潜力将刺激其产量继续增长，巴西和圭亚那年内将开展新的海上生产设施，美国运营商则可能由于WTI价格降低放缓活动。EIA预计今年非OPEC+产量增加