【冠通期货】多数地区完成预收，节前盘面震荡运行-250121（5页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】多数多数地区地区完成完成预收预收，节前节前盘面震荡运行盘面震荡运行 制作日期：2025 年 1 月 21 日 【策略分析】【策略分析】今日主力低开后偏强震荡，收盘价格重心小幅上移。现货方面，随着节前收单陆续完成，工厂挺价意愿增强，报价小幅上调，但是成交氛围逐渐转弱。供应端，青海云天化、四川泸天化和重庆建峰复产中，内蒙气头装置预计周后期复产，供应压力将进一步回升。需求端，节前刚需走弱，多数企业已经完成

2、预收，市场活跃度下降。我们认为，节前工厂完成收单后，现货价格坚挺，市场有价无市，盘面资金参与度逐渐下降，预计行情震荡为主；节后有农需释放、工需季节性回升预期，盘面有望延续偏强态势，但仍需关注节后需求实际修复情况，供需宽松格局下，反弹持续性需谨慎对待。2505 合约运行区间参考 1660-1800 元/吨。【期现行情】【期现行情】期货方面：尿素主力 2505 合约 1732 元/吨小幅低开后偏强运行，最终收于1739 元/吨，收成一根上影线较长的小阳线，涨幅 0.29%，日成交量减半以上，持仓量 235878 手（-6027 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-4144 手，空头-2161 手

3、。其中，西南期货净多单减少 515 手、徽商期货净多单减少 236 手、中财期货净多单减少 122 手；中信期货净空单增加 1225 手、国泰君安净空单增加 789 手、光大期货净空单增加 1195 手、中泰期货净多单减少 1215 手。2025 年 1 月 21 日，尿素仓单数量 9744 张，环比上个交易日-290 张，其中辉隆集团+300 张、宁陵史丹利+40 张、河北东光-50 张。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：Wind、冠通研究咨询部

4、 现货方面：今日工厂报价稳中小幅上涨，随着节前预收完成，行情逐渐坚挺，市场成交活跃度下降；山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在 1560-1620元/吨，河南价格偏低端；山西尿素工厂价格稳中略有上涨，目前部分小颗粒尿素工厂报价涨至 1520-1540 元/吨，大颗粒尿素价格到 1540-1570 元/吨。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 数据来源：Wind、冠通研究咨询部【基本面跟踪】【基本面跟踪】基差方面：今日主力合约收盘价格小幅上涨，现货报价稳中上调

5、；以山东地区为基准，基差环比上个交易日有所走强，5月合约基差-129元/吨（+16元/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 供应数据：根据肥易通数据，2025 年 1 月 21 日，全国尿素日产量 18.11 万吨，较昨日上升 0.18 万吨，开工率 79.59%。（2024 年 12 月份全国平均日产量17.78 万吨，较 11 月下降 0.79 万吨，平均开工率 78.12%，较 11 月下降 3.51%）数据来源：

6、隆众、冠通研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。5 冠通期货 研究咨询部 张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构本报告发布机构 -冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明：免责声明：本报告中的信息均来源于