【华泰期货】国债期货日报：国债期货近期震荡-250117（11页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 !#$#$1 月 16 日央行以固定利率、数量招标方式开展了 3405 亿元 7 天的逆回购操作，操作利率为1.5%；货币市场回购利率回升，国债期货多数收涨，近期震荡。*分值越表明货币流动性越扩张、市场情绪越低、资流越低%&(%&(!#$!#$%宏观面：（1）宏观政策：16 日，全国积务工作会议在北京召开。会议提出，严格坚持依法依规组织税费收入，坚决守住不收“过头稅费”的麻线，把质的有效提升和量的稳步增长統一到组织收入全过栓。加力落实好结构性减税降费政策，让应享的快享尽享，对骗享的严肪严查。抓紧出台增值税法实施条例，围绕提振消费、扩大内需、发展新质生产力等

2、推动完善稅制和规范优惠政策。2）通胀：12 月 CPI 同比上涨 0.1%。资金面：（3）央行：1 月 16 日，央行以固定利率 1.5%、数量招标方式开展了 3405 亿元 7 天的逆回购操作，操作利率为 1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率 1D、7D、14D 和 1M 分别为 1.833%、2.192%、2.673%和 1.681%，回购利率近期回升。市场面：（5）涨跌幅：TS、TF、T 和 TL 涨跌幅分别为 0.02%、0.05%、0.00%和-0.05%。（6）价差：4TS-T、2TF-T 和 3TF-TS-T 涨跌幅分别为 0.059 元、0.105 元和 0.193 元。

3、（7）TS、TF、T 和 TL 净基差均值分别为 0.428 元、0.372 元、0.374 和 0.544 元。&%单边：回购利率上升，货币政策“适度宽松”，国债期货价格震荡，2503 合约中性。套利：货币政策“适度宽松”，关注基差走阔。套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。()*+()*+%流动性快速紧缩风险,-./01,-./01|23,-23,-44002025-01-17!#$!#$%#%#&!#!#$!#!#徐闻宇* 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454$%&()%*+$%&()%*+,-./0,-./0201111128922 3 3华泰评级华泰

4、评级 7.7.2828 货币流动性6.6.6868 宏观市场情绪3.943.94 资面流向9.9.1515 较昨日0.0.1010 国债期货日度报告丨 2025/1/17 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2/11()()核心观点.1 经济市场指标.3 国债期货市场.4 国债现券市场.4 *+*+表 1：利率定价跟踪指标.3 表 2：国债期货各合约成交情况.4 表 3：TS2506 现券最新数据.4 表 4：TF2506 现券最新数据.5 表 5：T2506 现券最新数据.5 表 6：TL2506 现券最新数据.6 表 7：TS2509 现券最新数据.6 表 8：TF2509 现券最新数据.

5、7 表 9：T2509 现券最新数据.7 表 10：TL2509 现券最新数据.8 表 11：TS2503 现券最新数据.8 表 12：TF2503 现券最新数据.9 表 13：T2503 现券最新数据.9 表 14：TL2503 现券最新数据.10 国债期货日度报告丨 2025/1/17 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/11)*)*+,+,-.-.!1#$%&()*#$%&()*指标名称指标名称 对应日期对应日期 指标数值指标数值 指标势指标势 指标评价指标评价 近 1 月 近 3 月 社会融资规模（亿元）2024-12 28,507.00 小幅震荡 M2（%）2024-12 7.3

6、0 略有上升 制造业 PMI（%）2024-12 50.10 小幅震荡 业增加值（%）2024-11 5.40 略有上升 中国 CPI 月度同比 2024-12 0.10 同比放缓 中国 PPI 月度同比 2024-12-2.30 负增长改善 近 1 日 近 1 周 美元指数 2025-01-16 108.99 出现回落 美元兑民币 2025-01-16 7.33 出现回落 SHIROR7 天利率 2025-01-16 2.19 出现震荡 DR007 加权平均 2025-01-16 1.75 出现上 R007 加权平均 2025-01-16 3.75 出现上 同业存单 7 天利率 2025-0