【长江期货】铝周报-250106（17页）.pdf

1、铝周报2025-1-6长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心年底重污染天气管控或雨雪天气增多，国产铝土矿供应难有显著改善，但是进口矿供应增加，整体矿端供应预计逐步好转。周内氧化铝运行产能上升80万吨至8950万吨，氧化铝库存小幅上升1.9万吨至302.9万吨。山西晋中某在复产氧化铝企业近日开始复产焙烧炉烘炉，预计本周将逐渐形成产量增量。周内电解铝运行产能4386.4万吨，周度环比下降1

2、万吨。四川启明星和贵州安顺20万吨产能逐步复产，双元铝业、新疆农六师投产将带来30万吨产能增量。中铝青海产能扩建升级项目开始启槽，但暂不贡献产能增量。减量方面，河南豫港停槽检修影响产能预计7万吨；新疆天龙采暖季常规检修影响产能2万余吨；广西百色银海10万吨产能技改升级；四川中孚因生产成本过高或检修需求减产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下0.7%至60.4%。库存方面，周内铝锭社库去化，铝棒社库累库。近期氧化铝价格松动，需求淡季叠加出口退税取消政策落地，但铝厂检修减产，铝价上有压力、下有成本和供应支撑，短期不应过于看空。库存：p SMM铝锭社会库存：中国主流地区总库存48.7万

3、吨，周度环比减少0.3万吨。p 上期所铝锭库存：铝库存19.32万吨，周度环比减少0.8万吨；铝仓单6.75万吨，周度环比减少0.29万吨。p LME铝锭库存：周度环比减少2.25万吨至63.02万吨。p Mysteel铝棒社会库存：周度环比增加1.85万吨至13.85万吨。策略建议：沪铝：不宜过于看空，主力合约参考运行区间19600-20500。氧化铝：建议短期观望。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-101234562018/10/282019/10/282020/10/282021/10/282022/10/282023/10/282024/10/28美国:国

4、债收益率:10年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益率曲线:10年 日%808590951001051101151202020/10/192021/10/192022/10/192023/10/192024/10/19美国:美元指数 日-2-101234562021/01/112021/03/112021/05/112021/07/112021/09/112021/11/112022/01/112022/03/112022/05/112022/07/112022/09/112022/11/112023/01/112023/03/112023/05/112023/07/1120

5、23/09/112023/11/112024/01/112024/03/112024/05/112024/07/112024/09/112024/11/11美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年29,50030,00030,50031,00031,50032,00032,50033,00033,5006.86.97.07.17.27.37.42023/092023/112024/012024/032024/052024/07 2024/092024/11中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资产:外汇储备:期末值

6、 月宏观经济指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：当周宏观重要经济数据03资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理l中国12月官方制造业PMI50.1，连续第三个月扩张12月31日周二，国家统计局公布数据显示，12月份制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点，连续三个月保持在临界点以上。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，景气水平明显提高，三大指数均位于扩张区间。制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业和综合PMI均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点。制造业供需两端继