【开源证券】宏观周报：二手房价格止跌回稳-250105（18页）.pdf

1、宏观周报宏观周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 2025 年 01 月 05 日 推进专项债管理机制优化完善宏观经济点评-2025.1.1 基建前置发力，预计 2024 年 GDP约 5.0%12 月 PMI 数据-2024.12.31 政策精准滴灌下的结构性去库兼评 11 月企业利润数据-2024.12.27 二手房二手房价格止跌回稳价格止跌回稳 宏观周报宏观周报 何宁（分析师）何宁（分析师）郭晓彬（联系人）郭晓彬（联系人） 证书编号：S0790522110002 证书编号：S0790123070017 供需：供需：震荡震荡分化运行分化运行 1.基建开工：开工率基建开工：

2、开工率有所下降有所下降，绝对值仍，绝对值仍处于历史同期低位处于历史同期低位。最近两周（2024 年12 月 21 日至 2025 年 1 月 3 日），石油沥青装置开工率有所下降，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率有所下降，绝对值仍处于历史同期低位。2.工业生产端，工业生产端，化工链开工化工链开工分化运行分化运行，汽车半钢胎开工延续高位，汽车半钢胎开工延续高位。最近两周，化工链开工率分化运行，汽车轮胎开工率稳中有升，高炉、焦炉开工率升降分化。3.需求需求端，端，地产链需求地产链需求偏弱偏弱，乘用车销量同比震荡上行，乘用车销量同比震荡上行。工业需求端，12 月前19 天，电厂煤炭日

3、耗均值整体较 11 月有所回升，煤炭重点电厂平均日耗环比上升 9.6%。最近两周，部分地产链需求偏弱，表观需求处于历史低位。消费需求端，最近两周，乘用车四周滚动销量同比震荡运行。中国轻纺城成交量环比回落，处于同期历史高位，义乌小商品价格指数平均值略有回升。商品价格：商品价格：大宗商品震荡大宗商品震荡分化分化运行运行 1.国际大宗商品：国际大宗商品：震荡震荡分化运行分化运行。最近两周，原油价格震荡偏强运行，铜、铝价格震荡下行，黄金价格震荡下行。2.国内工业品：国内工业品：震荡震荡偏弱偏弱运行运行。首先以南华指数观察整体价格变化，最近两周，国内工业品价格震荡偏弱运行。最近两周，黑色系商品价格震荡偏

4、弱运行，铁矿石、螺纹钢价格均回落。化工链商品价格震荡分化运行，最近两周，甲醇、聚氯乙烯、涤纶长丝平均价格较上两周有所上升，顺丁橡胶下降。建材价格分化运行，最近两周，水泥、玻璃平均价格较上两周均有所下降，沥青有所上升。3.食品：食品：农产品价格农产品价格企稳回升企稳回升，猪价，猪价震荡震荡下行下行。最近两周，农产品价格 200 指数平均值较上两周环比回升 0.6%，猪肉价格震荡下行，猪肉平均批发价较上两周环比下降 2.8%。地产地产与流动性与流动性：成交同比保持正增，二手房价格止跌回稳成交同比保持正增，二手房价格止跌回稳 1.商品房：商品房：成交同比成交同比保持正增保持正增，二手房价格止跌回稳，

5、二手房价格止跌回稳。新建住房市场看，最近两周（2024 年 12 月 22 日至 2025 年 1 月 4 日），全国 30 大中城市商品房成交面积平均值较上两周环回升 14.0%，从季节性上看好于 2023 年同期(指 2023 年末至2024 年初，下同)，较 2021、2022、2023 年同期分别同比-13.9%、+3.0%、+20.8%。一线城市成交面积同比保持正增，较 2021、2022、2023 年同期分别同比-11.5%、+16.9%、+52.9%。二手房市场看，价格方面，截至 2024 年 12 月 23 日，二手房出售挂牌价指数略有回升，为该指数自 2023 年 7 月以来

6、首次较前值回升；成交量方面，最近两周(2024 年 12 月 22 日至 2025 年 1 月 4 日)，北京、上海、深圳二手房成交面积延续历史高位，较 2023 年同期分别同比+42%、+342%、+145%。2.土地：成交面积土地：成交面积环比回升，同比回落环比回升，同比回落。截至 12 月 29 日，100 大中城市成交土地占地面积最近双周环比上升 25.7%，12 月当月同比下降 6.3%。3.流动性：流动性：资金利率资金利率震荡震荡上上行行。最近两周，资金利率震荡上行。截至 1 月 3 日，R007 为 1.81%，DR007 为 1.68%；央行实现货币净回笼 18243 亿元；质