【东方证券(香港)】财富管理周报-250422（16页）.pdf

1、财富管理周报2025年4月22日东证国际财富管理财富管理周报2025年4月22日东证国际财富管理财富管理周报2025年4月22日东证国际财富管理财富管理周报2025年4月22日东证国际财富管理财富管理周报2025年4月22日东证国际财富管理财富管理周报2025年4月22日东证国际财富管理资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2025年04月18日财富管理周报2025年04月22日东证国际财富管理资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2025年04月18日财富管理周报2025年04月22日东证国际财富管理东证国际财富管理财富管理周报2025年04月22日特朗普反复无常的贸易战以及美联储的

2、鹰派表态令资本市场大幅承压，黄金作为传统避险资产受到投资者热捧，除此以外，短久期的高评级债券也会是动荡市场下的受益者。一是关税后美国通胀升温，美国基准利率有望长期维持高位，这有利于短久期债券保持较高收益率，同时不担心中长期债券由于利率短期升高导致大幅的资本损失。二是低评级债券在动荡市场下信用利差容易大幅走阔，导致大幅回撤。而高评级债券的信用风险更有保障，在高波动市场下更受青睐。市场热点汇丰环球投资基金-超短期债券 PC USD LU2334455255超短久期受益于美国国债利率坚挺：期权调整久期0.45年。无惧政策波动：关税战下最大回撤仅0.3%且迅速恢复。分散投资：绝大多数投资于发达国家，行

3、业配置较为分散，持仓数量高达932只，最大单一持仓仅占组合的1.30%。信用评级高：持仓全部为投资级别（BBB及以上）债券。风险调整收益高：基金最近一年期收益率为5.45%，同时波动极小，持仓体验接近于货币基金，同时收益略高于货币基金。基金亮点资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止 2025年04月18日 基金详情从下图可以看出，短债基金整体表现类似于货币基金，具有低波动和低回撤的优点。汇丰超短债在保持低波动性的前期下，收益率较货币基金有一定提升，其最近一年期收益率为5.45%，而港币货基为4%，美元货基为4.62%。关税战下债券市场波动加剧，但该基金走势平稳，最大回撤为0.3%。基金亮点在

4、于一是几乎全部投资于发达国家，政治风险较小，二是信用评级上全部投资于投资级债券（BBB及以上），三是进行了极其充分的分散投资，共持有932只不同类别债券。这种保守策略保证了基金信用风险低，净值波动性极小（仅略高于货币基金），同时取得略高于货币基金的收益，适合保守型投资者。基金财富管理周报2025年04月22日东证国际财富管理资料来源：基金2025年2月月报，东方证券（香港）资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止至2025年04月18日 投资地区%行业配置%债信评级分布%美国59.96 银行业35.70 AAA8.69澳洲7.71 周期消费品9.89 AA18.86加拿大6.36 非周期消费品

5、7.54 A46.13英国6.33 资本货品6.18 BBB25.99德国3.37 保险5.54 无评级0.0599%101%103%105%107%4/20247/202410/20241/20254/2025回报率对比汇丰超短债泰康港元货基汇添富美元货基财富管理周报2025年4月22日东证国际财富管理资料来源：彭博，数据截至2025年4月20日东证国际财富管理财富管理周报2025年4月22日债券指数指数上周表现（%）年初至今（%）YTM（%）彭博美国国债指数2345.93 0.80 2.41 4.15 彭博美国公司债总回报指数3321.67 1.22 0.985.43 彭博美国企业高收益债

6、指数2678.35 1.26-0.16 8.43 彭博欧洲综合总回报指数244.99 0.65 0.502.75 彭博亚洲美元投资级债券指数194.63 0.91 1.45 5.09 彭博亚洲美元高收益债券指数183.46 1.73 0.3610.57 彭博中国综合总回报指数275.87 0.37 0.271.77 彭博中资美元债总回报指数135.13 0.78 1.855.38 Markit iBoxx中资美元投资级债券指数233.16 0.67 1.87N/A Markit iBoxx中资美元高收益债券指数233.85 0.90 3.31N/A 彭博新兴市场美元综合债券指数1260.24