【开源证券】宏观周报：二手房价格连续三周回升-250209（16页）.pdf

1、宏观周报宏观周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/16 2025 年 02 月 09 日 失业率走低或强化美联储3月暂停降息意愿美国 1 月非农就业数据点评-2025.2.8 特朗普开征关税，国内消费延续修复春节海内外要闻宏观深度报告-2025.2.4 推动中长期资金入市宏观周报-2025.2.4 二手房价格连续三周回升二手房价格连续三周回升 宏观周报宏观周报 何宁（分析师）何宁（分析师）郭晓彬（联系人）郭晓彬（联系人） 证书编号：S0790522110002 证书编号：S0790123070017 供需：供需：震荡震荡偏弱偏弱运行运行 1.基建开工：开工率基建开工：开工率有所下降

2、有所下降，绝对值绝对值处于历史同期低位处于历史同期低位。最近两周（1 月 25 日至2 月 7 日），石油沥青装置开工率有所下降，绝对值处于历史同期较低位置；节前两周，磨机运转率、水泥发运率有所下降，绝对值仍处于历史同期低位。2.工业生产端，工业生产端，化工链开工化工链开工震荡下行震荡下行，汽车半钢胎开工延续，汽车半钢胎开工延续中中高位高位。最近两周，化工链开工率震荡下行，汽车轮胎开工率先降后升，高炉、焦炉开工率稳中有升。3.需求需求端，端，地产链需求地产链需求同比为正同比为正，乘用车销量同比震荡，乘用车销量同比震荡下下行行。工业需求端，1 月电厂煤炭日耗均值整体较12月有所回升，煤炭重点电厂

3、平均日耗环比上升7.8%。节前两周，地产链需求同比为正，螺纹钢、线材、建材表观需求高于 2024 年同期。消费需求端，截至 1 月 19 日，乘用车四周滚动销量同比震荡下行。最近两周(1 月 25 日至 2 月 7 日)，中国轻纺城成交量环比回落，处于同期历史高位，义乌小商品价格指数平均值略有回升。价格：价格：黄金价格再创历史新高黄金价格再创历史新高 1.国际大宗商品：国际大宗商品：黄金价格黄金价格震荡震荡上行上行。最近两周，原油价格震荡下行，铜、铝价格震荡下行，黄金价格震荡上行，创历史新高。2.国内工业品：国内工业品：震荡运行震荡运行。首先以南华指数观察整体价格变化，最近两周，国内工业品价格

4、震荡运行。最近两周，黑色系商品价格震荡偏强运行，铁矿石、螺纹钢价格均回升。沥青价格有所回升。3.食品：食品：农产品价格农产品价格延续延续回升回升，猪价，猪价回升回升。最近两周，农产品价格先升后降，平均值上升，农产品价格 200 指数平均值较上两周环比回升 3.4%，猪肉价格先升后降，平均值上升，猪肉平均批发价较上两周环比回升 1.4%。地产地产与流动性与流动性：二手房价格连续三周回升二手房价格连续三周回升，资金利率有所，资金利率有所回落回落 1.商品房：商品房：一线城市成交同比保持正增，二手房价格连续三周回升一线城市成交同比保持正增，二手房价格连续三周回升。新建住房市场看，最近两周（1 月 2

5、5 日至 2 月 7 日），全国 30 大中城市商品房成交面积平均值较上两周环比回落 75.6%，从季节性位置上看略低于 2024 年农历同期，较2022、2023、2024 年农历同期分别同比-63.1%、-55.6%、-2.4%。一线城市成交面积同比保持正增，较 2022、2023、2024 年农历同期分别同比-48.0%、-65.8%、+51.1%。二手房市场看，价格方面，截至 1 月 27 日，二手房出售挂牌价指数连续第三周回升；成交量方面，最近两周(1 月 25 日至 2 月 7 日)，北京、上海、深圳二手房成交面积同比出现分化，较 2024 年同期分别同比+31%、+31%、-23

6、%。2.土地：土地：成交面积同环比均成交面积同环比均上升上升。截至 1 月 26 日，100 大中城市成交土地占地面积最近双周环比上升 2.2%，1 月当月同比上升 17.9%。3.流动性：流动性：资金利率资金利率有所有所回落回落。最近两周，资金利率有所回落。截至 2 月 8 日，R007 为 1.73%，DR007 为 1.73%；央行实现货币净回笼 2446 亿元；质押式回购成交量共为 30.5 万亿元。交通运输：交通运输：地铁地铁出行同比出行同比回落回落，出口运价出口运价有所回落有所回落 1.居民出行：居民出行：地铁出行同比回落地铁出行同比回落。最近两周，北上广深地铁客运量平均值较上两周