【粤开证券】【粤开宏观】如何发展服务消费？中国服务消费的特征事实、制约因素和提振路径-250602（20页）.pdf

1、 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/20 证券研究报告证券研究报告|宏观深度宏观深度 宏观研究 【粤开宏观】【粤开宏观】如何发展服务消费？如何发展服务消费？中中国服务消费国服务消费的的特征特征事实事实、制约因素和、制约因素和提振路径提振路径 2025 年 06 月 02 日 投资要点 分析师：罗志恒分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱： 近期报告近期报告 【粤开宏观】“十五五”时期中国财政政策展望：财政政策转型的必要性与可能路径2025-05-27 【粤开宏观】化债成绩、挑战及建议基于对 2025 年地方化债部署的分析2025-05-

2、20 【粤开宏观】关税冲击的宏观时滞与微观分化4 月经济数据解读2025-05-19 【粤开宏观】中美互降关税：为何要降？还 有 哪 些 没 解 决？未 来 会 如 何？2025-05-12 【粤开宏观】本轮物价低迷与前两轮有何不同：特征、原因和应对2025-05-11 摘要摘要 中央经济工作会议明确提出“扩大服务消费”。服务消费是总需求的重要组成部分，也是提振消费的重要着力点；服务业就业吸纳能力强，扩大服务消费是稳增长、稳就业、稳民生的重要抓手。但服务消费不同于商品消费，除了商品消费的共性外，还存在收入弹性更高、供需同步性、耗时性、高度依赖人口聚集等特点。我国服务消费发展面临收入预期不稳、居

3、民闲暇较少、流动人口城市化不足、供给不足等制约因素，有必要采取措施予以破解。本文分析了当前我国服务消费的总体现状和主要特征，梳理当前服务消费的主要制约因素，提出提振服务消费的基本路径。一、服务消费的特一、服务消费的特点点与发展服务消费的意义与发展服务消费的意义 不同于商品消费，服务消费不同于商品消费，服务消费的特点的特点主要体现为主要体现为四个方面：收入弹性高、供需四个方面：收入弹性高、供需同步性、规模经济和聚集效应明显、难以标准化复制和远距离运输同步性、规模经济和聚集效应明显、难以标准化复制和远距离运输，因此，因此需需要要：更稳定的收入增长支持、更多闲暇时间、更集中的人口和更家庭化的消更稳定

4、的收入增长支持、更多闲暇时间、更集中的人口和更家庭化的消费场景、更强的供给能力。费场景、更强的供给能力。一是服务消费的收入弹性更高、对居民收入变化更为敏感，需要更稳定的收一是服务消费的收入弹性更高、对居民收入变化更为敏感，需要更稳定的收入增长支持入增长支持。商品到服务是生存型消费到发展型消费的过程，是发展水平和收入水平提高的产物。服务消费的收入弹性系数普遍大于 1，意味着收入增长加快时，服务消费增长会更快；但当收入增速放缓或预期不稳时，服务消费放缓速度会大于收入变化。二是服务消费具有供需同步性，需要更多闲暇时间，易受休假制度影响二是服务消费具有供需同步性，需要更多闲暇时间，易受休假制度影响。服

5、务消费的供给过程和消费过程往往同步进行，任何时间上的错配都会导致服务价值的丧失。这使得服务消费更加依赖于消费者的闲暇时间。因此，休假制度的完善程度会直接影响服务消费。三是三是服务消费服务消费的规模经济和聚集效应更突出，的规模经济和聚集效应更突出，更依赖于人口集聚，需要更家更依赖于人口集聚，需要更家庭化的消费场景庭化的消费场景。人口越集中、城市能级越高，服务消费供给会越充分、质量越高。同时，教育、医疗、养老、文旅等服务消费具有明显的家庭化特征，流动人口如果与家庭分离，其在工作地的服务消费意愿会十分受限。推动流动人口实现家庭随迁，与此同时使人口进一步集聚，对服务消费发展具有重要意义。四是四是服务更

6、难实现标准化复制和远距离传输，对供给能力的要求更高服务更难实现标准化复制和远距离传输，对供给能力的要求更高。商品生产可以实现标准化、规模化制造，并通过现代物流体系实现远距离配送。但服务的无形性、异质性等特点决定了其难以像商品一样实现完全标准化。这种特性要求各类服务行业有更完善的市场准入和行业规范体系，并对各地区的服务供给能力提出了更高要求。宏观深度宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/20 在我国当前的宏观经济形势和发展阶段下，在我国当前的宏观经济形势和发展阶段下，服务消费的重要性服务消费的重要性也也日益凸显日益凸显：一是一是其边际效用递减效应更弱、消费上限更高、吸纳就业能力突出，是