【国泰期货】国债期货：情绪面扰动收益率日内宽幅震荡，价格回升修复仍需资金面支撑-250226（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国债期货国债期货：情绪面情绪面扰动扰动收益率收益率日内日内宽幅宽幅震荡震荡，价格价格回升修复回升修复仍需仍需资金面资金面支撑支撑 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 林致远 投资咨询从业资格号：Z0021471 【基本面跟踪】2 月 25 日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.69%，10 年期主力合约涨 0.25%，5 年期主力合约涨 0.16%，2 年期主力合约涨 0.06%。国债期货指数为 0.58。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近 20 日累加收益为-0.44%，近 60 日累加收益为 0.54%，近

2、120 日累加收益为 1.09%，近 240 日累加收益为 2.38%。市场方面，A 股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌 0.80%，深成指跌 1.17%，创业板指跌1.13%，北证 50 指数跌 1.40%。全市场成交额 19255 亿元，较上日缩量 1899 亿元。全市场超 3700 只个股飘绿。资金方面，隔夜 shibor 报 1.8620%，下跌 0.40 个基点；7 天 shibor 报 2.1280%，上涨 18.70 个基点；14 天 shibor 报 2.1730%，下跌 9.60 个基点；1 月 shibor 报 1.7920%，上涨 0.20 个基点；3 月shibo

3、r 报 1.8180%，上涨 2.10 个基点。上一交易日国债期货市场 主力合约主力合约 开盘价开盘价 最高价最高价 最低价最低价 收盘价收盘价 涨跌涨跌 振幅振幅 成交成交 持仓持仓 2 年期 TS2506 102.598 102.648 102.416 102.584 0.064 0.226 60037 79020 5 年期 TF2506 105.795 105.910 105.465 105.820 0.170 0.421 89567 125547 10 年期 T2506 108.060 108.235 107.540 108.065 0.270 0.644 154472 156244

4、30 年期 TL2506 117.3 117.81 116.09 117.66 0.810 1.471 221678 99595 资料来源：iFind，国泰君安期货研究 2 年期活跃 CTD 券为 240024.IB，IRR 为 2.24%，5 年期活跃 CTD 券为 240014.IB，IRR 为 1.98%，10 年期活跃 CTD 券为 240025.IB，IRR 为 1.74%，30 年期活跃 CTD 券为 200012.IB，IRR 为 1.07%，目前 R007 约 2.3052%。货币市场方面，2 月 25 日银行间质押式回购市场共成交 16 亿元，增加 1.10%。其中，隔夜收于

5、1.80%，较前一交易日上涨 10bp，7 天收于 2.10%，较前一交易日上涨 3bp；中期方面，14 天收于2.25%，较前一交易日下跌 2bp；长期方面，1 个月收于 2.10%，较前一交易日上涨 5bp。现券方面：国债收益率曲线下移 2.19-4.25BP（2Y、5Y、10Y 和 30Y 期中债收益率分别下移3.24BP、2.19BP、4.25BP 和 3.25BP 至 1.45%、1.62%、1.73%和 1.92%）；信用债收益率曲线上行2.70-4.31BP（评级为 AAA 的中短期票据到期收益率 6M、1Y、3Y 和 5Y 期分别上行 3.90BP、3.78BP、2022025

6、 5 年年 0 02 2 月月 2 26 6 日日 金融金融期货期货研究研究 国泰君安国泰君安期货期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2.70BP 和 4.31BP 至 2.06%、2.06%、2.06%和 2.11%）。分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加 4.1%；外资增加 2.67%，理财子增加 2.43%；周度变化：私募减少 0.63%；外资减少 1.41%，理财子减少 1.53%。图 1：银行间质押回购利率 图 2：国债期货主力合约 IRR 走势 资料来源：iFind，国泰君安期货研究 资料来源：iFind，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】2 月 2