【长江期货】股指或进入稳定窗口，债市止盈观望-250303（16页）.pdf

1、股指或进入稳定窗口，债市止盈观望2025-03-03 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号长江期货股份有限公司研究咨询部 研究员：张志恒 执业编号：F03102085 投资咨询号：Z0021210联系人：彭 博 执业编号：F3090600 咨询电话：027-65777169 金融期货策略建议重点数据跟踪目 录010201金融期货策略建议p 股指走势回顾：股指走势回顾：上周五市场调整较大，全场4700多家收跌。p 核心观点：核心观点：特朗普和泽连斯基在白宫火爆互呛，双方未能签署矿产协议，但无论是政治表演还是真的讨论不顺利，大概率不影响协助最终签署。美商务部长：3月4日将

2、对加墨加征关税，关税水平待特朗普决定，关税水平可能低于25%。特朗普将于3月4日向国会联席会议发表讲话，这是他第二任期内的首次重要演讲，或扰动市场。中国央行等五部门：支持民营企业通过资本市场发展壮大，下大气力解决民营企业融资难、融资贵问题。中国2月官方制造业PMI 50.2，重回扩张区间。多部门积极表态，PMI数据高于预期，叠加两会将在本周召开，市场或进入稳定窗口，股指或震荡运行。p 技术分析：技术分析：各股指均收10日均线下，MACD趋势不佳。p 策略展望：震荡运行。策略展望：震荡运行。p 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治风险提示：特朗普政策实施

3、节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治股指策略建议股指策略建议0101资料来源：资料来源：iFinDiFinD、华尔街见闻、长江期货、华尔街见闻、长江期货p 国债国债走势回顾：走势回顾：在经历了前一日的大幅下跌之后，周五债券市场迎来了强劲反弹。此前对债市形成压制的两大因素出现了松动迹象。从全天表现来看，现券市场在资金面边际改善、风险偏好下降以及对重要会议的预期博弈等多重因素的共同推动下，从前期的快速调整转向进一步修复。市场做多情绪较此前有所增强。p 核心观点：核心观点：在资金面方面，资金流动性边际改善，隔夜和7天加权利率也随之下降。具体来看，隔夜利率下降2个基点至1.88%，7

4、天加权利率下降20个基点至2.12%左右。资金面的平稳为债市的修复提供了有力支撑，各期限收益率在开盘后便出现了不同程度的下行。本周即将召开两会，市场对全年政策力度的定调高度关注，这将成为债市和权益市场的博弈焦点。p 技术分析：技术分析：10年期国债合约收5日均线上。p 策略展望：止盈观望。策略展望：止盈观望。p 风险提示：关注流动性与供给。风险提示：关注流动性与供给。国债国债策略建议策略建议0101资料来源：资料来源：iFinDiFinD、长江期货、长江期货02重点数据跟踪02PMI 2月制造业PMI升至50.2%，重新转向扩张。1月份景气度回升主要是由于供需两端同时好转，但当前大型企业和中小

5、企业的复苏态势存在显著差异，不同产业链的需求复苏也并不均衡。推动整体景气度提升的三大关键领域包括：低库存行业的补库存需求、汽车等行业的内需增长以及中游装备制造业的强劲出口表现。然而，展望未来，企业经营仍保持较为谨慎的态度，且目前支撑景气扩张的产销改善仍面临一定的不确定性，经济景气的稳定性仍需进一步观察。资料来源：IFIND、长江期货02社融 1 月，社融新增7.06 万亿，为历史同期增量最高，人民币贷款增加5.13万亿；1月末，社融规模存量同比增长 8.0%，M2 同比增长 7%，M2-M1剪刀差继续收窄。新增社会融资超出预期，主要得益于信贷和政府债券的强劲支持。企业中长期贷款结束了10个月的

6、同比减少，好于市场预期。M1采用了新的统计口径，但1月份的M1和M2增速均有所放缓，或因权益市场的波动促使资金回流至理财产品所致。资料来源：IFIND、长江期货02通胀 1月份CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.7%；PPI同比下降2.3%，环比下降0.2%。受春节因素及气温下降等影响，1月鲜菜、鲜果、水产品、猪肉价格环比上涨；春节期间居民出行和文娱消费需求增加，1月旅游价格环比上涨；食品和服务价格是CPI主要上涨因素。资料来源：IFIND、长江期货02进出口 以美元计，我国12月出口3356.3亿美元，进口2307.9亿美元，贸易顺差为1048.4亿美