【中泰期货】煤焦市场震荡运行-250307（31页）.pdf

1、交易咨询资格号：证监许可2012112煤焦市场震荡运行煤焦市场震荡运行黑色研究团队黑色研究团队 20252025年年3 3月月7 7日日煤焦分析师 张 林 从业资格号：F0243334 交易咨询从业证书号：Z0000866公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：请务必阅读正文之后的声明部分 主要观点价格和估值-本周煤焦现货市场震荡运行，煤焦期价底部调整，基差小幅波动。供需和驱动-目前国内主流煤矿已全面复产，同时产量有所增加，焦煤库存继续在上游累积，而下游焦化企业库存偏低。蒙煤通关车数环比减少，口岸库存压力仍较大。焦炭第十轮降价落地后，焦

2、企普遍处于亏损状态，整体开工率稳定。目前焦炭出货有一定阻力，多数企业厂内库存有所累积。本周钢材铁水产量稳定，双焦刚性需求仍存在。观点总结和判断-目前独立焦企延续亏损状态，生产积极性暂稳，供给整体保持稳定。随着煤矿生产恢复，焦煤供应增量明显，上游矿山库存压力仍较大。本周铁水产量稳定，双焦需求维持稳定。近期多地钢厂高炉检修结束后逐步复产，铁水大概率将继续小幅回升。而后期将进入“金三银四”传统需求旺季，终端实际需求情况有待跟踪。整体来看，碳元素供应端仍较充裕，关注后续铁水增产持续性，预计短期煤焦价格或震荡运行。策略推荐趋势：焦炭和焦煤期价短期或震荡运行，建议观望为主。套利：观望。风险提示和重点关注矿

3、山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润煤焦行情展望请务必阅读正文之后的声明部分 主要供需数据汇总数据来源：钢联数据，中泰期货整理品种项目指标当周环比品种项目指标当周环比矿山日产73.80.5独焦产能利用率70.9-0.7矿山开工84.81.0钢焦产能利用率86.9-0.2洗煤日产52.1-0.9独立焦企日产63.2-0.7洗煤开工率61.3-1.4钢厂焦企日产47.10.0蒙煤日均通关车数597-11焦炭日产合计110.4-0.6独立焦企日耗84.1-0.8铁水日产230.52.6钢厂焦企日耗62.70.0高炉开工率79.51.2焦煤日耗合计146.8-0.8独立焦企库存154.1-9.1矿山

4、库存373.2-16.4钢厂库存679.2-1.8洗煤厂库存222.43.8港口库存200.110.0港口库存386.2-29.9总库存1033.4-1.0独立焦企库存788.1-11.0独立焦企利润吨焦盈利-40.031.0钢厂焦企库存756.7-12.1独立焦企焦煤9.40.0总库存2526.6-65.5钢厂焦炭13.2-0.2简评备注2025年3月7日本周铁水日产增加2.6万吨至230.5万吨。独立焦企吨焦利润增加仍维持亏损状态，产能利用率略降，焦炭日产合计略降，焦炭总库存稳定，独立焦企、钢厂库存减少，港口库存增加。矿山开工率上升，洗煤厂开工率略降，蒙煤通关量环比减少，焦煤总库存减少，洗

5、煤厂库存增加，矿山、港口、独立焦企、钢厂焦企库存均减少。可用天数焦炭供应焦炭需求焦炭库存单位：产量、库存、通关量、日产、日耗-万吨；开工率-%；可用天数-天；焦煤库存焦煤供应焦煤需求请务必阅读正文之后的声明部分 焦煤期货-本周期价底部调整，基差小幅波动数据来源：钢联数据，中泰期货整理1,0001,5002,0002,5003,0003,500050607080910111201020304焦煤5月合约22052305240525051,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000010203040506070809101112焦煤1月合约22012301240125011

6、,0001,5002,0002,5003,0003,500091011120102030405060708焦煤9月合约2209230924092509-50005001,000050607080910111201020304焦煤5月合约基差2205230524052505-50005001,000010203040506070809101112焦煤1月合约基差2201230124012501-50005001,000091011120102030405060708焦煤9月合约基差2209230924092509请务必阅读正文之后的声明部分 焦煤现货-主要地区主焦煤价格震荡运行数据来源：钢联数据