【中信期货】航运（大宗贸易）周报：BDI指数继续反弹，油轮运价震荡走弱-250309（39页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号【中信期货航运（大宗贸易）】BDI指数继续反弹，油轮运价震荡走弱周报20250309中信期货研究所中信期货研究所 工业与周期组工业与周期组重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。武嘉璐武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z002108501第一部分 周观点总结重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收

2、到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。资料来源：中信期货研究所干散货：干散货：BDIBDI指数维持涨势指数维持涨势船型船型周观点周观点展望展望干散货船1、3月月7日日，BDI收于收于1400点；环比上涨点；环比上涨13.9%，BCI收于2422点，环比上周大幅上涨33.2%，BSI收于864点，环比回落3.5%，BPI收于995点，环比回落6.4%。分船型日租金普遍上行分船型日租金普遍上行，海岬型涨幅最强海岬型涨幅最强，海岬型5TC日收益达1.64万美元/天，环比上涨41.8%，巴拿马型5T/C日收益达0.9万美元/天，环比回落9.6%，大灵便型10T/C达0.9万美元

3、/天，环比回落3.6%2、需求需求：BDI指数连续指数连续3周上涨周上涨，海岬型船带动上行海岬型船带动上行。（1）铁矿：铁矿：前2个月国内铁矿进口量同比下跌8.6%，澳洲港口发运减少。本周国内铁矿价格回落，或将对发运形成一定抑制（2）煤炭：前2月我国进口量同比上涨2.1%，澳大利亚、印尼2月出口量同比下行，国内今年煤炭进口或将放缓（3）粮食：我国将对美国农产品关税比例提升 3、船队规模增速维持船队规模增速维持2.9%2.9%。2025年3月初全球共计干散货船10.40亿载重吨，同比增长2.9%，增速较上月基本持平。大大灵便船增速相对较快。灵便船增速相对较快。海岬型、巴拿马型和大灵便型分别达20

4、34、3243和4339艘，分船型的载重吨规模同比分别增1.3%、3%，4.5%；三种船型运量规模占比分别为38.7%，25.4%和23.8%，巴拿马型增速小幅提升。新签订单环比回落。新签订单环比回落。1月，新签订单12.7万DWT，同比回落97.7%；环比进一步回落95.4%。4、展望：震荡展望：震荡5、风险因素：地缘政治冲突风险因素：地缘政治冲突、极端天气极端天气、突发事件突发事件震荡重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。资料来源：中信期

5、货研究所油轮运费高位走弱油轮运费高位走弱船型船型周观点周观点展望展望油轮油轮1 1、运费：原油油轮：本周、运费：原油油轮：本周VLCCVLCC小幅回落小幅回落2.3%2.3%，苏伊士型小幅上涨。，苏伊士型小幅上涨。阿芙拉型日收益30740美元/天，环比回落4.6%；VLCC日收益37534美元/天，本周环比回落2.3%；苏伊士日收益43395美元/天，环比反弹上涨2.3%。成品油轮：灵便型反弹上涨，巴拿马型涨势扩大。成品油轮：灵便型反弹上涨，巴拿马型涨势扩大。灵便型成品油轮日收益22687美元，环比反弹上涨10.9%；MR型成品油轮日收益17788元，环比回落4.8%；巴拿马型（LR1）日租金

6、14033美元，环比上涨31.8%2 2、需求需求：OPEC+预计将增产，原油价格承压回落。1-2月我国原油进口量回落5%，成品油海运出口量同比下跌18%。VLCC和苏伊士型略显韧性，而中东、西非市场相对偏强。阿芙拉型市场运费下周预计相对走低。中东-远东及新加坡到欧洲地区成品油轮运费整体偏强。预计下周市场运费将相对稳定。3 3、供给：供给：2月，原油油轮船队规模达4.63亿载重吨，同比增0.09%，环比回落0.04%；成品油轮船队规模达1.89亿载重吨，同比增长2.2%，环比增长0.66%。2025年1月新签订单换比增长超400%。1月10000+载重吨油轮新签订单193.6万DWT，环比较上