【西南证券】医药行业周报：双保创新药目录初审公布，创新药板块情绪高涨-250816（30页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 08 月月 16 日日 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究医药生物医药生物 医药行业周报（医药行业周报（8.11-8.15）双保创新药目录初审公布，创新药板块情绪高涨双保创新药目录初审公布，创新药板块情绪高涨 投资要点投资要点 西南证券研究院西南证券研究院 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 分析师：汪翌雯 执业证号：S1250522120002 电话：13761961340 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数 366 行业总

2、市值（亿元）56,980.37 流通市值（亿元）54,783.39 行业市盈率TTM 39.9 沪深 300市盈率TTM 13.5 相关相关研究研究 Table_Report 1.2025 年 8 月第一周创新药周报 (2025-08-12)2.医药行业周报（8.4-8.8）：中报业绩期，关注低基数超预期标的 (2025-08-11)3.医药行业周报（7.28-8.1）：恒瑞医药重磅 BD，AI医疗板块迎政策利好 (2025-08-05)4.医药行业 2025Q2持仓分析：医药持仓环比持续回升，医药主动基金大幅加仓化学制剂 (2025-07-29)5.2025 年 7 月第四周创新药周报 (2

3、025-07-29)6.医药行业周报（7.21-7.25）：医药反内卷，低位轮动补涨 (2025-07-27)行情回顾：行情回顾：本周医药生物指数上涨 3.08%，跑赢沪深 300指数 0.7个百分点，行业涨跌幅排名第 10。2025年初以来至今，医药行业上涨 25.02%，跑赢沪深300 指数 18.22 个百分点，行业涨跌幅排名第 4。本周相对表现最好的子板块是医疗研发外包，上涨 7.8%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、化学制剂、原料药，涨跌幅分别为+59.6%、+44%、+42.6%。医保医保+商保创新药双目录初审公布。商保创新药双目录初审公布。8月 12日，国家医保局发

4、布关于公示通过 2025 年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公告，经初步审核，534 个药品通过基本医保目录初步形式审查，其中包括 310个目录外药品，224个目录内药品，另外 121 个药品通过商保创新药目录形式审查。其中，抗肿瘤药物占比29.2%，抗感染药占比 10.5%，神经系统药物占比 10.3%，江苏恒瑞、北京诺华和、阿斯利康为通过形式审查药品数最多的 TOP3企业。目录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同步申报，医保局共收到商保创新药目录申报信息 141 份，初步审核 121 个药品通过形式审查，初审通过率达到

5、86%。银诺医药登陆港股，板块情绪高涨。银诺医药登陆港股，板块情绪高涨。8 月 15 日，创新药企业银诺医药登陆港股，上市首日股价上涨 206.5%。公司为全球第三家、亚洲第一家在中国获批人源长效 GLP-1 产品的公司，其核心产品依苏帕格鲁肽 是首款在中国获批的国产人源长效 GLP-1 受体激动剂，能帮助糖尿病患者更快地降低血糖、改善代谢，并可获得潜在的减重和心血管获益，具有一定技术领先性与临床应用价值，该药已在中国获批用于治疗 2 型糖尿病，该药有望实现糖尿病缓解，未来有望拓展至肥胖、MASH 等适应症，并计划出海东南亚和拉美。稳健组合：稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州（688

6、235）、美年健康（002044）、通化东宝(600867)、亚虹医药-U(688176)、甘李药业(603087)、亿帆医药(002019)、赛诺医疗(688108)、康龙化成(300759)。风险提示：风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。-8%1%10%18%27%36%24/824/1024/1225/225/425/625/8医药生物 沪深300 医药行业周报（医药行业周报（8.118.11-8.158.15）请务必阅读正文后的重要声明部分 目目 录录 1 投资策略投资策略.1 1.1 上周稳健组合分析.2 2 医药行业二级市场表现医药行业