【国金证券】电力设备与新能源行业研究：美国光伏迎利好，AIDC不惧高，风机中标价维持强势-250817（14页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 子行业周度核心观点：AIDCAIDC：本周 AIDC 板块情绪持续高涨；服务器散热厂商奇鋐公布 2025 年第二季度业绩，单季度业务创历史新高；服务器集成商鸿海精密发布 2025 年第二季度业绩，超市场预期。风电：风电：大唐 1.65GW 项目中标均价维持高位，看好下半年风机价格上涨持续性，重申看好风电板块长周期景气反转，首推整机；东方电缆披露半年报，存货、合同负债高增，在手项目陆续交付，下半年业绩有望加速释放。光伏光伏&储能：储能：美国 IRS 更新关于清洁能源税收抵免中“项目开工”要求指引，严苛程度有所宽松，利好美国各类型光伏项目需求，带动相关美股大涨，关注

2、 A 股相关标的：阿特斯、阳光电源；中国华电 20GW 年度组件框采将于 8 月 19日开标，预计龙头企业或普遍基于“不低于成本价”原则投标，从而形成组件端“成功顺价”的积极催化。电网：电网：1）国网发布 25 年计量设备第 2 批招标公告，电表招标 1746 万只，同比+12.4%，智能融合终端（集中器）首次招标 43 万只，预计批次总金额约 50 亿元，看好 25 年国网第三批电表新标准招标、价格修复带动招标金额超预期；2）Q2 思源电气业绩同比+61%,符合预期，H1 海外收入同比+89%，看好 25H2 海外订单加速转化为收入，维持重点推荐。氢能与燃料电氢能与燃料电池：池：SOFC 千

3、亿蓝海市场启动。数据中心电源资本开支加大，大型燃气轮机供给紧缺，补贴后SOFC 经济性初现。根据 BE 财报，SOFC 单 kW 价值量在 3171 美元，单 GW 人民币对应约 200 亿元。在数据中心电源资本开支加大的趋势下，若 SOFC 单年销售达到 5GW，SOFC 千亿蓝海市场显现。锂电：锂电：固态电池产业化持续推进。1）鹏辉能源预计 9 月底建成固态电池中试线，当前固态电池能量密度已由 280Wh/Kg提升至 320Wh/kg；2）皇庭国际与深圳尊光签署增资扩股协议，后者自主研发的第三代碳材料“碳量子点材料”，从材料端、技术端、产品端实现原料自主、成本可控和技术领先；3）南都电源：

4、成功签署总容量高达 2.8GWh 的独立储能项目订单，项目将全部采用南都自主研发的 314Ah 半固态储能电池，是迄今为止全球最大的半固态电池储能项目。新能源车：新能源车：吉利汽车发布 25H1 财报，Q2 公司在市场价格竞争激烈的大背景下，除极氪外各部门均表现优异，充分说明了公司的价格战抗压能力和电车车型的盈利能力，公司经营向上的态势是不变的。汽车整车虽然面对需求压力，但是并不缺乏个股阿尔法，其中的强新车周期将是后续个股的最强阿尔法，吉利汽车销量、盈利均具备成长性，预计后续业绩将表现强势。本周重要行业业事件：风光储：风光储：美国 IRS 发布清洁能源税收抵免要求最新指引（趋于宽松）；甘肃省发

5、布 136 号文承接细则并启动 25H2-2026增量新能源项目机制电量竞价，中国电建启动 2025-2027 年度 60GW 光伏固定支架框采。电网：电网：国网发布 25 年计量设备 2 批招标公告；国网与哈电集团举行会谈；国网董事长会见中国中铁董事长。新能源车新能源车&锂电：锂电：吉利发布 25H1 财报；鹏辉能源预计 9 月建成固态中试线；南都电源签署2.8GWh 半固态储能项目。氢能与燃料电池：氢能与燃料电池：四川省级预算内资金重点支持氢能项目，最高补助 2000 万；财政部发布政策，氢能作为燃料（能源）可抵税；重庆规划新建 60 座加氢站，供氢能力达 2.5 万吨/年。投资建议与估值

6、：详见报告正文各子行业观点详情。风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 子行业周观点详情 AIDCAIDC：本周 AIDC 板块情绪持续高涨；服务器散热厂商奇鋐公布 2025 年第二季度业绩，单季度业务创历史新高；服务器集成商鸿海精密发布 2025 年第二季度业绩，超市场预期。8 月 13 日，台湾服务器散热厂商奇鋐公布 2025 年第二季度业绩，2025 上半年公司实现收入 529.3 亿新台币，同比增长 66%，实现净利润 77.82 亿新台币，同比增长 115%；其中 25Q2 实现收入 296