【中诚信国际】地方政府债与城投行业监测周报2025年第1期：国办一号文聚焦政府投资基金发展 国常会研究推进城市更新或利好部分城投-250117（24页）.pdf

1、 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”监测周报监测周报 2024 年 12 月 30 日2025 年 1 月 5 日 总第 327 期 2025 年第 1 期 作者：作者：中诚信国际中诚信国际 研究院研究院 闫彦明 王 晨 张 堃 汪苑晖 中诚信国际研究院中诚信国际研究院 执行院长执行院长 袁海霞 【地方政府债与城投行业监测周报 2024 年第 48 期】财政部规范行政事业性国有资产管理，地方债存量规模已超 47 万亿元，2025-01-03 【地方政府债与城投行业监测周报 2024 年第 47 期】地方违规举债和新增欠款问题

2、仍待整改，四大 AMC 拟支持青岛化债，2024-12-27 【地方政府债与城投行业监测周报 2024 年第 46 期】专项债投向将实行“负面清单”管理，2 万亿置换额度基本完成发行，2024-12-17 【地方政府债与城投行业监测周报 2024 年第 45 期】政治局会议释放积极信号，专项债项目审核权拟试点下放，2024-12-10 国办一号文聚焦政府投资基金发展 国常会研究推进城市更新或利好部分城投 地方政府债与城投行业监测周报 2025年第 1 期 本期要点本期要点 要闻点评要闻点评 国办国办 1 号文聚焦政府投资基金高质量发展，有利于带动社会资本，推动有效市场和有为号文聚焦政府投资基金

3、高质量发展，有利于带动社会资本，推动有效市场和有为政府更好结合政府更好结合。我们认为有以下几点值得关注：一是明确基金定位，发挥各类基金优势；一是明确基金定位，发挥各类基金优势；二是完善分级分类管理机制，加强基金统筹和整合，增强规模效应，助力解决基金偏散二是完善分级分类管理机制，加强基金统筹和整合，增强规模效应，助力解决基金偏散问题。三是优化退出、容错、绩效等各类机制，有利于吸引社会资本，促进投资良性循问题。三是优化退出、容错、绩效等各类机制，有利于吸引社会资本，促进投资良性循环。环。整体而言，本次意见有利于促进政府投资基金规范有序发展，解决当前我国政府投资金存在的问题，通过政府投资带动社会资本

4、参与重点领域，能够有效发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用，对于区域产业转型升级和经济发展有重要作用；同时，在土地财政弱化背景下，政府投资基金健康发展也有利于发展股权财政，拓宽财政资金来源。此外，意见出台有利于规范、促进政府引导基金（包括产业类、创投类）发展，将为城投后续业务开展、项目融资、市场化转型等方面提供重要助力，但同时还需要警惕其中风险，避免盲目、激进参与加大自身经营风险敞口。国常会研究推进城市更新工作，专项债支持力度有望加大、部分城投或迎来利好。国常会研究推进城市更新工作，专项债支持力度有望加大、部分城投或迎来利好。我们认为，地方债务领域有两点值得关注：一是地方专项

5、债对城镇一是地方专项债对城镇老旧小区、街区、厂区和老旧小区、街区、厂区和城中村等改造以及新型城市基础设施建设项目的支持力度有望加大。城中村等改造以及新型城市基础设施建设项目的支持力度有望加大。预计 2025 年专项债对相关项目支持力度有望加大，各地可围绕相关领域加大项目储备力度，提高项目储备质量和数量；同时，国常会强调“完善市场化融资模式，吸引社会资本参与城市更新”，需完善专项债投融资对接机制，优化社会资本偿还顺序，吸引更多社会资本参与，推动发挥政府投资的引导带动作用；此外，意见提出“鼓励通过以奖代补等方式强化政策引导”，需强化正向激励，建设及运营质量高的地区可通过专项债额度倾斜以及财政资金奖

6、励等予以鼓励。二是部分二是部分城投或在城市更新推进中迎来新机遇，但仍需城投或在城市更新推进中迎来新机遇，但仍需警惕警惕冒然布局相关业务导致城投陷入新的经营困境冒然布局相关业务导致城投陷入新的经营困境的可能。的可能。伴随相关政策落地实施，部分从事旧改、城中村改造、新型城市基础设施建设的城投企业或迎来一定利好，有望在参与城市更新中获得更多财政及金融支持，有助于推动调整业务结构、提升自身经营能力；但需注意，城市更新推进过程中协调难度大、风险隐患多，需警惕冒然布局相关业务导致城投陷入新的经营困境。湖南常德湖南常德 2024 年年争取专项债置换隐债限额争取专项债置换隐债限额 202.11 亿元，亿元，完