【国元期货】纯碱玻璃期货周报：浮法玻璃信心回暖，纯碱供需改善放缓-250317（10页）.pdf

1、 纯碱玻璃纯碱玻璃期货期货周周报报 国元期货研究咨询部国元期货研究咨询部 20202525 年年 3 3 月月 1717 日日 浮法玻璃信心回暖，纯碱供需改善浮法玻璃信心回暖，纯碱供需改善放缓放缓 【策略观点】【策略观点】【纯碱】纯碱上周整体表现为震荡，主要是检修推进情况符合市场预期，订单情况表现不温不火，因此短期内驱动稍显乏力。同时，煤炭价格下跌，成本支撑偏弱。后期来看，伴随着部分产线点火，则纯碱供需格局持续改善的节奏或将生变。【玻璃】浮法玻璃目前仍处累库格局，但其开工率绝对值处于同期低位，盘面价格贴水现货，下方空间较窄，加之稳楼市方案的陆续出台，市场对于终端房地产需求存在企稳或好转预期，情

2、绪面表现先行好转。若后续需求能够配合，则浮法玻璃行情有望得到一定提振。风险点在于：资金热度退却；需求改善有限。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76 号 张霄 电话：010-84555193 邮 箱 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号Z0012288 张淼 电话：010-84555291 邮 箱 期货从业资格号 F03118893 纯碱玻璃期货周报【目【目 录】录】一、市场回顾.1 二、基本面分析.2 2.1 纯碱：产销率回落，去库幅度或将放缓.2 2.2 浮法玻璃：华北、华东呈现去库.4 三、总结.6 纯碱玻璃期货周报 第 1 页 共 8 页 一、市场回顾 上周，纯碱周线

3、收于震荡，周内先涨后跌，收涨 0.63%；玻璃周线震荡下移，收跌1.61%；日线在下跌后价格重心呈现上移，目前收复 MA5，周一试探 MA10 但未有效突破。图 1 纯碱市场走势 数据来源：国元期货，文华财经 图 2 纯碱基差 数据来源：国元期货，钢联数据-50005001000150020000500100015002000250030003500（元/吨）（元/吨）CZCE：纯碱：基差（日）（右轴）纯碱：重质：市场价：沙河（日）（左轴）CZCE：纯碱：主力合约：收盘价（日）（左轴）纯碱玻璃期货周报 第 2 页 共 8 页 图 3 玻璃市场走势 数据来源：国元期货，文华财经 二、基本面分析

4、2.2.1 1 纯碱：纯碱：产销率回落，去库幅度或将放缓产销率回落，去库幅度或将放缓 纯碱产能利用率环比下滑，产量也受影响下滑，其中重碱产量下跌幅度超过轻碱。截至3 月 14 日，国内纯碱产能利用率为 81.1%，环比减少 2.19 个百分点。国内纯碱产量为 67.95万吨，环比减少 1.84 万吨，环比减少 2.64%。其中，轻碱产量为 31 万吨，环比减少 0.71 万吨，环比减少 2.24%，重碱产量为 36.95 万吨，环比减少 1.13 万吨，环比减少 2.97%。纯碱产销率高位回落，库存延续下行，重碱去库幅度强于轻碱。截至 3 月 14 日，国内纯碱产销率为 103.54%，环比减

5、少 4.03 个百分点。国内纯碱厂商总库存为 173.52 万吨，环比减少 2.47 万吨，环比减少 1.4%。其中，轻碱库存为 84.72 万吨，环比减少 0.81 万吨，环比减少 0.95%，重碱库存为 88.8 万吨，环比减少 1.66 万吨，环比减少 1.84%。浮法玻璃及光伏玻璃产量回升，预计后期光伏玻璃仍存点火预期，需求端将给纯碱带来一定刚需支撑。上周，国内浮法玻璃产量为110.72万吨，环比增加0.76万吨，环比增加0.69%；国内光伏玻璃周产量为 41.92 万吨，环比增加 1.36 万吨，环比增加 3.36%。纯碱玻璃期货周报 第 3 页 共 8 页 图 4 纯碱周度产量 数

6、据来源：国元期货，钢联数据 图 5 纯碱周度开工率 数据来源：国元期货，钢联数据 图 6 纯碱周度厂库 404550556065707580第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周（万吨）（周）2025年度2024年度2023年度5060708090100第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第4