【东方金诚】可转债周报：转债ETF大幅增持，中证转债单周涨幅创年内新高-250728（11页）.pdf

1、关注东方金诚公众号获取更多研究报告作者作者时间时间东方东方金诚金诚 研究研究发展部发展部分析师 翟恬甜副总经理 曹源源2025 年 7 月 28 日转债转债 ETFETF 大幅增持，中证转债单周涨幅创年内新高大幅增持，中证转债单周涨幅创年内新高可转债周报（可转债周报（2022025 5.7 7.2121-2022025 5.7 7.2727）核心观点上周，央行等五部门发布海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则，试点支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的金融产品；工信部等四部门发布关于强化电动自行车强制性国家标准实施 加快新产品供应的意见，推进技术规范落地实施，加快优质电动自行车产品供

2、给。二级市场方面：上周，转债市场成交额大幅提升至日均 850亿元以上，中证转债以 2.14%的涨幅刷新年内最高单周涨幅，转债 ETF 继续大幅净申购 43.3 亿元，其中海富通上证投资级转债 ETF 的单周净流入规模与基金规模均创下历史新高，低风偏投资者通过转债 ETF 增持转债资产的态势进一步明确。展望后市，反内卷概念短期内具备一定调整需求，但监管对资本市场呵护态度依然坚定，且近期市场风险偏好依然较高，转债 ETF 也不断注入增量资金，预计后续转债市场震荡走高态势不改。结构上，可关注中央政治局会议对市场合力的指引作用，围绕硬科技与内需板块的主线行情进行低吸轮动；此外，中报业绩超预期的板块，以

3、及保险、券商等有景气度支撑的非银权重板块，相应转债也均有望获得更大拉动。一级市场方面：上周，利柏转债、广核转债上市，首周表现较强，截至上周五，转股溢价率均不低于市场中位水平，需警惕回调风险；天阳转债、金丹转债、川恒转债、会通转债提前赎回退市，兴森转债到期退市。截至上周五，转债市场存量规模 6586.33 亿元，较年初减少 752.6 亿元，较前周增减少 23.05 亿元；4 支转债获证监会核准待发，共 42.79 亿元，3 支转债过发审委，共 39.5 亿元。可转债周报1一、政策跟踪一、政策跟踪7 月 21 日，央行海南省分行等五部门发布海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则，试点业务支持

4、境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品。推动跨境资产管理试点业务健康发展，坚定不移推进海南自由贸易港金融高水平对外开放。7 月 24 日，工信部等四部门发布关于强化电动自行车强制性国家标准实施 加快新产品供应的意见，加快推进技术规范落地实施，推动电动自行车全产业链各环节按照新标准要求调整和适配，加快形成适应新标准要求的产业生态和监管模式，加快优质电动自行车产品市场供给，并推动降低火灾事故隐患和危害、减少交通事故风险、有效防范非法改装、提升车辆整体安全性能，更好满足消费者日常使用需求。图表 1上周重要行业政策

5、跟踪发布日发行方文件/会议名称主要内容2025/7/21央行海南省分行等五部门海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品，初期试点总规模上限为 100 亿元。进一步细化试点规则，对产品范围、试点规模以及投资者保护等提出具体要求，将于 2025 年 8 月 21 日生效，并规定在 180 天试点初期，境外机构投资者仅允许境外持牌金融机构或者合法中资企业境外机构。2025/7/24工信部等四部门关于强化电动自行车强制性国家标准实施 加快新产品供应的意见从严格电动自行车生

6、产管理、认证管理、销售监督、登记管理、老旧车辆更新换代、消费者权益保护、长效机制建设等方面作出部署，推动电动自行车全产业链各环节按照新标准要求调整和适配，加快形成适应新标准要求的产业生态和监管模式，旨在推动技术规范落地实施，加快优质电动自行车产品市场供给，推动降低火灾事故隐患和危害、减少交通事故风险、有效防范非法改装、提升车辆整体安全性能，更好满足消费者日常使用需求。数据来源：Wind，东方金诚可转债周报2二、二级市场二、二级市场2.12.1 市场回顾市场回顾上周，权益市场主要指数集体上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.67%、2.33%、2.76%。上周，海外方面，美国与日本、印尼