【中诚信国际】回收存量闲置土地专项债再度发行，对城投企业有何影响-250318（4页）.pdf

1、基础设施投融资行业特别评论 1 2025 年年 3 月月 政策政策简评简评 联络人联络人 作者作者 政府公共评级部政府公共评级部 朱畅安朱畅安 0 02121-6033098860330988 其他联其他联络人络人 朱朱 洁洁 021021-6033098860330988 魏魏 芸芸 021021-6033098860330988 2024 年 10 月 12 日国新办新闻发布会，财政部提出支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，并表示拟会同相关部门，实施利用专项债收储土地和收购存量商品房政策。2024 年 11 月7 日，自然资源部印发关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲

2、置土地的通知（以下简称通知），要求各地提高政治站位，主动担当作为，积极做好地块筛选和项目储备，推动专项债券资金加快落地，并提出运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的关键环节和操作要求，涵盖实施主体及储备地块的资格、收回收购的优先次序和范围、项目梳理、价格标准和程序以及土地用途等。通知明确专项债收回收购的闲置土地，优先考虑企业无力开发、不愿开发、还没有动工建设的住宅商务用地，通知的下发为各地启动开展收回收购存量闲置土地提供政策指导和工作依据。2025 年广东、北京等地新增发行专项债用于土地回收或土地一级开发，土地储备专项债券时隔五年再次启用。土地储备专项债券为持有符合通知所要求土地的城投

3、企业提供加快资产盘活、加速资金回笼提供了有效可行路径，并能增强企业对债务的还本付息能力，对当前地方债务风险的持续化解作用积极。中诚信国际 回收存量闲置土地回收存量闲置土地专项债专项债再度发行，再度发行，对城投企对城投企业业有何有何影响影响 中诚信国际中诚信国际特别评论特别评论 基础设施投融资行业特别评论 2 2025 年新增专项债发行提速，土地储备专项债表现亮眼 2025 年以来，全国新增专项债发行 5,967.85 亿元，较上年同期（2024 年 12 月）大幅增长 47.95%，新增专项债发行节奏加快，财政政策力度加大，体现出财政对拉动投资和提供经济稳定增长的积极作用。从新增专项债资金用途

4、来看，前五大用途分别为整合产业园区基础设施、棚户区改造、轨道交通、土地储备、医疗卫生，合计占发行规模的比重达 66.77%，其中用于土地储备发行规模 424.06 亿元，跃居新增专项债发行第四大用途。自 2024 年四季度通知发布以来，用于土地储备的专项债于 2025 年初时隔五年再次发行，并成为新增专项债的主要增量因素。广东、北京率先响应发行土地储备专项债，多地跟进 根据广东省财政厅披露 2025 年广东省政府专项债券（八期九期）信息文件，广东省计划发行两期专项债券并全部用于回收闲置存量土地或新增土地储备。上述两期政府专项债券于 2 月发行，发行规模达307.19 亿元。从收储区域来看，两期

5、政府专项债券涉及广州、珠海、惠州、肇庆等 19 地市共 86 个土地回收项目，涵盖范围广，仅深圳市和东莞市未涉及。从收储价格来看，据中指监测，两期政府专项债券拟收储价格与土地出让时的成交价基本持平，约 70%的地块拟收储价格与成交价的比值在 0.8-1.0 之间，近年来土地市场下行，但整体收储价格的折扣力度较小。从收储土地权利人性质来看，大多数为国有企业，其中部分为城投企业。从收储土地出让时间来看，大多数土地出让时间为五年以内。除广东外，多省市均发行土地储备专项债券或将其列入启动计划。2 月北京亦新增发行多期政府专项债，其中 110 余亿元用于一级土地开发。浙江省、河南省、湖南省多地区发布了专

6、项债券收回土地的地块征集公告，预计今年发行专项债券投入土地储备领域的地区将继续拓宽，发行规模有望继续扩大。城投企业存量土地资产庞大，回收闲置存量土地可盘活城投企业资产，缓解其债务压力 土地资产是城投企业重要的资产，主要来源于城投企业通过招拍挂摘地或地方政府划拨取得。根据企业预警通数据统计，近 5 年城投企业通过挂牌出让方式拿地 242.78 万亩，拿地金额 5.96 万亿元；通过划拨方式获得土地 894.70 万亩，拿地金额 0.58 万亿元。2021 年之前，城投企业每年通过挂牌出让方式拿地金额占全国土地出让金规模约在 10%左右，拿地金额不超过万亿；2021 年以来拿地金额占比均超过 15