【华泰期货】丙烯日报：韩国石化业去产能预期提振丙烯价格-250821（10页）.pdf

1、丙烯丙烯日报日报|20252025-0808-2121 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 韩国石化业去产能预期提振丙烯价格韩国石化业去产能预期提振丙烯价格 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 丙烯方面丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6446元/吨（+42），丙烯华东现货价6425元/吨（+0），丙烯华北现货价6390元/吨（-20），丙烯华东基差-21元/吨（-42），丙烯华北基差-56元/吨（-62）。丙烯开工率75%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR201美元/吨（-4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR102美元/吨（+1），进口

2、利润-228元/吨（-4），厂内库存36850吨（+2430）。丙烯下游方面丙烯下游方面：PP粉开工率38%（+0.84%），生产利润-120元/吨（-10）；环氧丙烷开工率73%（-1%），生产利润-747元/吨（+33）；正丁醇开工率88%（-1%），生产利润-204元/吨（+32）；辛醇开工率87%（+10%），生产利润527元/吨（+14）；丙烯酸开工率75%（-4%），生产利润463元/吨（+50）；丙烯腈开工率72%（-2%），生产利润-510元/吨（+42）；酚酮开工率77%（+0%），生产利润-751元/吨（+0）。市场分析市场分析 韩国石化业石脑油裂解存去产能预期，宏观情绪提

3、振下丙烯盘面价格反弹。韩国丙烯产能占全球总产能6%，且今年1-7月我国进口韩国丙烯86.3万吨，占总进口67.6%，24年占比则为73.7%，韩国石化去产能或支撑海外丙烯价格。供需基本面看山东振华主力PDH装置检修，万华PO检修使得烟台丙烯外放增加，检修利好消弱后价格高位回落，降价后下游补货积极性增加。天弘、鑫泰PDH装置重启，叠加京博28万吨/年K-COT装置新产能释放，供应仍偏宽松，后期关注8月下旬后装置检修情况。下游开工涨跌分化：辛醇开工回升明显，PP开工窄幅提升，正丁醇、丙烯酸开工回落较明显，总体下游开工变化不大，下游工厂阶段性逢低采购，短期需求支撑有限，关注后期旺季临近的备货需求。成

4、本端原油价格反弹，成本支撑回升，关注美俄会晤等宏观动向以及韩国裂解装置去产能政策。策略 单边：观望；跨期：无；跨品种：无。风险风险 韩国裂解装置去产能政策，原油价格波动，上游装置检修。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 丙烯丙烯日报日报|20252025-0808-2121 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、丙烯基差结构.3 二、丙烯生产利润与开工率.4 三、丙烯进出口利润.5 四、丙烯下游利润与开工率.6 五、丙烯库存.8 图表图表 图图1 1：丙烯主力合约收盘价丙烯主力合约收盘价.3 图图2 2：丙烯华东基差丙烯华东基差.3 图图3 3：丙烯华北基差丙烯华北

5、基差.3 图图4 4：丙烯丙烯01-05合约合约.3 图图5 5：丙烯市场价华东丙烯市场价华东.3 图图6 6：丙烯市场价山东丙烯市场价山东.3 图图7 7：丙烯中国丙烯中国CFR-石脑油日本石脑油日本CFR.4 图图8 8：丙烯产能利用率丙烯产能利用率.4 图图9 9：丙烯丙烯PDH制生产毛利制生产毛利.4 图图1010：丙丙烯烯PDH产能利用率产能利用率.4 图图1111：丙烯丙烯MTO生产毛利生产毛利.4 图图1212：甲醇制烯烃产能利用率甲醇制烯烃产能利用率.4 图图1313：丙烯石脑油裂解生产毛利丙烯石脑油裂解生产毛利.5 图图1414：原油主营炼厂产能利用率原油主营炼厂产能利用率.

6、5 图图1515：韩国韩国FOB-中国中国CFR.5 图图1616：日本日本CFR-中国中国CFR.5 图图1717：东南亚东南亚CFR-中国中国CFR.5 图图1818：丙烯进口利润丙烯进口利润.5 图图1919：PP粉生产利润粉生产利润.6 图图2020：PP粉开工率粉开工率.6 图图2121：环氧丙烷生产利润环氧丙烷生产利润.6 图图2222：环氧丙烷开工率环氧丙烷开工率.6 图图2323：正丁醇生产利润正丁醇生产利润.6 图图2424：正丁醇产能利用率正丁醇产能利用率.6 图图2525：辛醇生产利润辛醇生产利润.7 图图2626：辛醇产能利用率辛醇产能利用率.7 图图2727：丙烯酸生