【华安证券】芯动联科（688582）-中报业绩表现优异，多场景高渗透全面开花-250821（4页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 中报业绩表现优异，多场景高渗透全面开花 主要观点：主要观点：Table_Summary 公司公司发布发布 2024 年年报，业绩持续表现优异年年报，业绩持续表现优异 公司于 2025 年 8 月 18 日发布 2025 年中报业绩，实现营业收入 2.53亿元，同比增长 84.34%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.54 亿元，同比增长173.37%；实现归母扣非净利润1.48亿元，同比增长210.65%。基本每股收益 0.39 元，同比增长 178.57%。公司业绩上市以来持续表现优异，随着产品渗透率加速提升，我们持续看好公司长期发展。发布限

2、制性股票激励发布限制性股票激励（草案）（草案），彰显公司，彰显公司经营经营信心信心 公司于 2025 年 8 月 18 日发布公告，拟授予限制性股票数量 320 万股，授予价格（含预留部分）为 56.89 元/股，激励对象总人数为 129 人，约占公司员工总人数 200 人（截至 2024 年 12 月 31 日）的 64.50%，归属条件在业绩考核要求部分对公司的营业收入和净利润都设定考核目标。本激励规划是公司上市以来的第二次激励，也彰显了公司的经营信心。下游领域布局持续开阔，参股新公司积极拥抱新领域下游领域布局持续开阔，参股新公司积极拥抱新领域 公司高性能 MEMS 陀螺仪的精度水平可以达

3、到中低精度的激光陀螺仪和光纤陀螺仪，随着 MEMS 惯性技术的愈发成熟，在保持原有低成本、小体积、可批量生产的特点下，精度水平不断提高，将可在诸多战术级应用场景替代激光陀螺和光纤陀螺，并逐渐渗透导航级应用场景。MEMS 惯性技术作为惯性传感器领域的主流技术质疑，将在自动驾驶和高端工业等领域覆盖更多新的应用场景。8 月 8 日根据天眼查 APP 显示，公司新增一起对外投资事件，被投资公司为武汉云智光联科技有限公司，投资占比为 25%，该公司从事软件和信息技术服务业，注册资本为 300 万人民币，随着新增股权新公司有望在未来给公司在新领域取得突破。投资建议投资建议 我们看好公司长期发展，高可靠+民

4、用市场有望支撑公司未来数年的收入高增长，修改盈利预测为：2025-2027 年营业收入为 6.08/9.20/13.99亿元；2025-2027 年预测归母净利润分别为 3.21/4.83/6.45（前值2025-2027 年分别为 3.15/4.77/6.39 亿元）；2025-2027 年对应的 EPS为 0.80/1.21/1.61 元（前值 2025-2027 年分别为 0.79/1.19/1.59 元）。公司当前股价对应的 PE 为 99/66/49 倍，维持“买入”投资评级。风险提示风险提示 1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波

5、动影响毛利率；5）市场竞争加剧影响毛利率的风险。Table_StockNameRptType 芯动联科（芯动联科（688582）公司点评 投资评级：买入（维持）投资评级：买入（维持）报告日期：2025-08-21 Table_BaseData 收盘价（元）79.40 近 12 个月最高/最低（元）88.95/30.82 总股本（百万股）401 流通股本（百万股）249 流通股比例（%）62.19 总市值（亿元）318 流通市值（亿元）198 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：王君翔分析师：王君翔 执业证书号：S00

6、10525070003 邮箱： 分析师：陈耀波分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： Table_CompanyReport 相关报告相关报告 1.再获大额订单，公司产品下游放量趋势凸显 2025-03-26 2.芯动联科2024年Q3业绩点评-业绩持 续 表 现 优 异，下 游 放 量 在 即 2024-10-27 -15%33%82%130%178%8/2411/242/255/258/25芯动联科沪深300Table_CompanyRptType1 芯动联科（芯动联科（688582）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/4 证券研究报告 Table_Profit