【长安期货】钢矿周报：淡季不利因素影响缓解叠加供给承压且库存压力有限，钢矿期价或震荡偏强-250825（15页）.pdf

1、请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择 贴心的服务长安研究钢矿周报钢矿周报报告日期：2025 年 8 月 25 日淡季不利因素影响缓解叠加供给承压且库存压力有限，钢矿期价或震荡偏强观点：观点：钢材：钢材：尽管 7 月我国投资、消费、工业、地产等宏观经济指标均有承压，尤其是与钢材终端需求相关的地产投资同比降幅仍在扩大，狭义基建和制造业投资同比增速也显著回落，但“七下八上”主汛期已过，多地高温、暴雨等不利天气影响因素或有所缓解，钢材终端现实需求尤其是建材需求端有望边际改善，叠加雅江水电厂等一批大型“两重”项目开工以及“两新”政策持续加力扩围的政策落地效果逐步显现，钢材终端需求或韧性凸显，再加上

2、 9.3 阅兵前一周华北地区钢厂或存明显限产压力，钢材供给或边际承压，钢材期价或震荡偏强钢材期价或震荡偏强。操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可逐步加快销售节奏；而库存水平较低的贸易商和下游及终可逐步加快销售节奏；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可待价格震荡回调时适当加快采购节奏，或择机端采购企业可待价格震荡回调时适当加快采购节奏，或择机在期货盘面建立阶段性买保头寸。建议投资者以逢低偏多短在期货盘面建立阶段性买保头寸。建议投资者以逢低偏多短差操作为主差操作为主，套利者可尝试做多螺矿比套利者可尝试做多螺矿比，均需注意止盈止损均需注意止

3、盈止损。铁矿：铁矿：工信部将发布新一轮钢铁行业稳增长工作方案，中钢协会议也提出要严格落实粗钢产量调控工作有关部署，钢铁行业新一轮精细化供给侧结构性改革呼之欲出，叠加 9.3阅兵前一周华北地区钢厂或存明显限产压力，铁矿需求或边际承压。然而，盈利钢厂范围在原料端挤压下虽有收缩，但整体仍较去年有明显改观，钢厂利润尚可；上周 45 港铁矿到港量则转为回落 83 万吨，铁矿供应边际趋紧；叠加中央政治局会议彰显“反内卷”政策实施还是要以市场化为基础，“一刀切”强制行政性压产预期降低，铁矿需求端或韧性仍存，铁矿港口库存累积程度或较有限，铁矿期价或震荡偏强铁矿期价或震荡偏强。长安期货有限公司投资咨询业务资格陕

4、证监许可字2012101 号地址：西安市浐灞外事大厦9 层电话：400-8696-758网址：研发&投资咨询马舍瑞夫马舍瑞夫从业资格号：F3053076投资咨询号：Z0015873：029-68764822：请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择 贴心的服务长安研究钢矿周报操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可待价格建议钢厂或库存水平较低的贸易商可待价格震荡回调时适当加快采购节奏，或择机在期货盘面建立阶段震荡回调时适当加快采购节奏，或择机在期货盘面建立阶段性买保头寸性买保头寸；而库存水平较高的贸易商可逐步加快销售节奏而库存水平较高的贸易商可逐步加快销售节奏。建议投资者以区间思路高抛低吸

5、为主，套利者可尝试做多螺建议投资者以区间思路高抛低吸为主，套利者可尝试做多螺矿比，均需注意止盈止损矿比，均需注意止盈止损。请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择 贴心的服务长安研究钢矿周报一一、供需边际宽松叠加供需边际宽松叠加“反内卷反内卷”政策存预期差，钢矿期价震荡回落政策存预期差，钢矿期价震荡回落上周，钢矿主力合约期价整体震荡回落，螺纹、热卷和铁矿主力合约期价分别周跌 2.16%、2.27%以及 0.77%。此前公布的我国 7 月宏观经济数据中投资、消费、工业、地产等均有承压，显示我国经济在上半年同比增速超目标后下半年或面临较大稳增长压力，而从产业基本面数据来看，虽然钢联口径钢矿高频数

6、据中螺纹、热卷消费量以及钢厂日均铁水产量均环比回升，但一是回升幅度有限，二是钢矿供给在 9.3阅兵前和淡季转旺季下钢厂主动补库以及铁矿外矿发运和到港增加的影响也明显增加，淡季影响因素仍存影响下总体看钢矿供需整体仍边际偏宽松。此外，尽管工信部将研究发布新一轮钢铁行业稳增长方案，钢铁行业“反内卷”下新一轮供给侧结构性改革有关政策安排或将出台，但此前召开的中央政治局会议彰显“反内卷”政策实施还是要以市场化为基础，不搞“一刀切”，供给侧结构性改革政策存在预期差，尤其是目前钢厂利润尚可下政策层面“一刀切”强制性压产仍或不具备实现土壤，钢铁行业“反内卷”政策落地短期或落空也抑制市场看多情绪。图图 1：螺纹