【通惠期货】乙二醇日报：乙二醇供应回升引发库存累积风险，关注需求表现-250825（6页）.pdf

1、乙二醇供应回升引发库存累积风险，关注需求表现通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结主力合约与基差：乙二醇期货主力合约当日收于4473元/吨，近日价格区间为4392-4477元/吨，呈现震荡走强趋势。华东现货价格持稳于4510元/吨，基差维持正基差结构，当前为27元/吨，较前期略有扩大，显示现货市场暂未明显承压。跨期价差方面，1-5价差收于-43元/吨，远月贴水持续，反映市场对中长期供应宽松的预期未改。持仓与成交：主力合约持仓环比增长至244,437手，成交量为183,696手，持仓增加但成交缩减，暗示资金博弈趋缓，部分空头平仓或推动价格

2、上行。供给端：乙二醇总体开工率升至66.22%，其中油制开工率大幅反弹3个百分点至67.11%，是推动供给回升的主要因素；煤制开工率维持65.12%，甲醇制及乙烯制负荷持稳，煤制供应端边际增量逐步减缓。需求端：聚酯工厂负荷及江浙织机负荷分别为89.42%和63.43%，淡季尾声背景下聚酯工厂负荷上升，下游刚性需求稳定，但中长期需求改善仍需要谨慎看待。库存端：华东主港库存环比增加5.9万吨至48.57万吨，张家港库存激增40.6%至18万吨，到港量下降但港口发货不畅导致库存快速累积，库存压力转向现货市场。乙二醇短期或维持区间震荡，上方空间受制于港口库存压力及开工率提升带来的供应增量，下方支撑则来

3、自与旺季需求预期和近月基差修复动能。中长期来看，若需求端未现季节性提振，远月合约贴水结构或延续，价格重心有回落风险。需关注原油波动对油制成本路径的传导及聚酯产销数据变化。1/6二、产业链价格监测三、产业动态及解读8月22日，上午华东美金市场窄幅波动，近月船货商谈在529-531美元/吨区间，成交暂无听闻；下午华东美金市场相对稳定，近月船货商谈在527-529美元/吨区间，没有成交听闻。8月22日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3990元/吨附近自提。煤炭市场价格坚挺，陕西货源报价暂稳，下游刚需拿货。8月22日，主流市场价格暂稳，华南市场持货商报价暂稳，目前在4530元/吨附近送到。

4、8月22日，隔夜油价上涨，成本端支撑偏好，乙二醇船货到港减少，港口现货偏紧，但市场传出两套乙二醇装置重启计划，供应增量压制下，乙二醇市场窄幅调整，当前华东价格商谈参考在4516元/吨附近。2/6四、产业链数据图表图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND图3：国内乙二醇装置开工率数据来源：CCF3/6图4：下游聚酯装置开工率数据来源：WIND图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来源：CCF图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF4/65/6附录：大模型推理过程好的，我现在需要处理用户关于乙二醇期货市场的分析请求。首先，用户提供了一系列数据表

5、格，包括价格、价差、开工率、库存等指标的变化情况。没有原始资讯，所以主要依赖这些数据进行整理和分析。首先，用户要求分成两大部分：市场数据变动分析和产业链供需及库存变化分析。每个部分下有若干子项，比如主力合约与基差、供给端、需求端等。要确保不遗漏任何关键数据点，同时需要按照用户的要求避免使用序号和emoji，并且不引用其他公司的观点。从数据来看，期货主力合约价格从4473.0，但前日数据缺失。不过，观察最近几天的数据，价格从4392到4477波动，当前是4473，说明可能处于高位震荡。基差方面，当前为27元/吨，属于正基差，较前日有所扩大，可能反映现货相对坚挺。持仓和成交方面，主力合约成交量为1

6、83696手，相比前日的329548手明显下降，但持仓增加至244437手，说明市场参与者可能在建立长期头寸，价格波动可能趋于稳定。持仓增加而成交减少，可能暗示多空双方存在分歧，或者投资者持观望态度。接下来是产业链部分。供给端，乙二醇总体开工率上升，特别是油制开工率提升3个百分点，煤制开工率持平。总体开工率66.22%，比前日上升，说明供应增加。需求端方面，聚酯工厂和江浙织机负荷没有变化，维持在高位89.42%和63.43%。这可能意味着需求稳定，但没有进一步增长，可能对价格