【招银国际】招财日报-250827（7页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 25,525 -1.18 27.24 恒生国企 9,149 -1.07 25.50 恒生科技 5,782 -0.74 29.41 上证综指 3,868 -0.39 15.41 深证综指 2,441 0.18 24.69 深圳创业板 2,742 -0.75 28.04 美国道琼斯 45,418 0

2、.30 6.75 美国标普 500 6,466 0.41 9.93 美 国 纳 斯 达 21,544 0.44 11.57 德国 DAX 24,153 -0.50 21.32 法国 CAC 7,710 -1.70 4.46 英国富时 100 9,266 -0.60 13.37 日本日经 225 42,394 -0.97 6.27 澳洲 ASX 8,936 -0.41 9.52 台湾加权 24,305 0.11 5.51 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 44,745 -1.66 27.34 恒生工商业 14,460 -0.90

3、28.54 恒生地产 18,387 -1.96 23.30 恒生公用事业 36,223 -0.51 1.57 资料来源：彭博 2025 年年 8 月月 27 日日 1 全球市场观察全球市场观察 港股下跌，综合、金融与地产领跌，材料、必选消费与工业收涨，南下资金净买入 165.73 亿港元，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴净买入规模居前，中芯国际净卖出居首。A 股跑赢港股，农业、美容护理与基础化工领涨，医药、非银金融与钢铁跌幅居前。中概股指数收涨创 5 个月新高，多数大宗商品回调，国债价格上涨，离岸人民币涨破 7.15。EPFR 数据显示 8 月 14-20 日主动配置型外资自 2024 年 1

4、0 月中旬以来首次对中国市场转为净买入。中国 9 月起将下调人身险产品预定利率。寒武纪上半年营收增长43倍，归母净利润扭亏为盈达到10.38亿元人民币；中际旭创上半年营收同比增长 36.9%，净利润增长 69.4%。MSCI 印度指数连续第 4 个月跑输新兴市场，相对表现创 20 年最差，美国计划 8 月 27 日零时起对印度加征 50%关税，可能降低印度 GDP 增速 0.7 个百分点左右。日本国债收益率仍面临上行压力，日本财政部申请下一财年长债资金创历史新高，占财政预算比例达到四分之一，日本央行可能在 10 月重启加息。欧股下跌，欧债收益率上升。法国总理为推行财政紧缩而发起信任投票，法国股

5、债双杀，法德国债利差升至数月高点，欧元兑美元涨幅收窄。欧美贸易战面临升级风险，特朗普再度炮轰欧盟数字税，称将用关税和出口管制报复。美股低开但尾盘收涨，部分投资者逢低买入，工业、金融与医疗领涨，必选消费、地产与通讯服务下跌。特朗普宣布开除现任美联储理事库克，称降息将成美联储多数派主张，理事库克将起诉免职决定，美联储称总统只有正当理由才能罢免理事，将遵守法院判决。特朗普将研究如何影响美联储下辖 12家地方联储。特朗普对美联储和劳工统计局等机构干预将削弱美元地位，利空美元与美债，利好黄金、日元、比特币与大宗商品。美国 7 月耐用品订单环比下跌 2.8%连续第二个月下滑，但剔除国防和飞机后核心资本品订

6、单增速创近三年最高。美债收益率小幅回落。在特朗普寻求解雇美联储理事后，美元指数明显下跌。黄金与比特币先跌后涨。油价连涨 4 天后暴跌，美国 API 原油库存下降将近100 万桶，汽油库存减少超 200 万桶。公司公司点评点评 时代天使时代天使（6699 HK，买入买入，目标价目标价：86.47 港元港元）-海外业务驱动快速增长海外业务驱动快速增长 时代天使公布强劲的 2025 年上半年业绩，收入同比增长 33%至 1.6 亿美元，主要受海外业务快速扩张驱动。隐形矫治总病例数达 225,800 例，同比增加48%，达到此前我们全年预测的 51.7%，高于历史平均约 41%。归母净利率每日投资策略