【南华期货】国债期货日报：股债相关性降低-250829（3页）.pdf

1、国债期货日报 2025年8月29日股债相关性降低观点：转入震荡南华研究院 徐晨曦（Z0001908）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号盘面点评：周五期债全线收涨，长端与超长品种日内窄幅波动，中短端品种日内震荡向上，表现稍强。现券收益率全线下行。公开市场净回笼4783亿，主因今日有9000亿买断式逆回购到期，但此前已超额续作。资金面宽松，DR001略升至1.33%。日内消息：1.中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见：转变城市发展理念，更加注重以人为本；转变城市发展方式，更加注重集约高效；转变城市发展动力，更加注重特色发展；转变城市工作重心，更加注重治理投入；转变城市工作

2、方法，更加注重统筹协调。2.发改委：发展“人工智能+”坚决避免无序竞争和一拥而上，未来1-2年是人工智能落地的关键窗口期。行情研判：今日A股高位震荡，日内股债相关性降低。若下周股市不出现加速上涨行情，债市有望小幅反弹或转入震荡，暂时对向上空间保持谨慎。周末将公布9月PMI数据，市场对制造业景气度预期不高，关注数据是否延续下滑态势。操作思路上以小波段为主，空仓者逢低做多，反弹有利即可出场，可小仓保留部分低位多单以等待反弹持续。国债期货日度数据2025-08-292025-08-28今日涨跌2025-08-292025-08-28今日变动TS2512102.42102.3740.046TS合约持仓

3、(手）76824750671757TF2512105.515105.470.045TF合约持仓(手）1368751355891286T2512107.82107.8050.015T合约持仓(手）1990861932035883TL2512116.56116.540.02TL合约持仓(手）1403801382752105TS基差（CTD)-0.0173-0.01770.0004TS主力成交（手）33435275645871TF基差（CTD)0.0106-0.00090.0115TF主力成交（手）5627959475-3196T基差（CTD)0.40570.4102-0.0045T主力成交（手）7

4、371780900-7183TL基差（CTD）0.56240.53410.0283TL主力成交（手）141214163784-22570source：wind,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货T主力合约基差与IRRsource：wind,南华研究元%T基差：主连T IRR：主连(右轴)02/2804/3006/3000.51-101234TL主力合约基差与IRRsource：win

5、d,南华研究元TL基差：主连TL IRR：主连(右轴)02/2804/3006/30-101-20246TF主力合约基差与IRRsource：wind,南华研究元TF基差：主连TF IRR：主连(右轴)02/2804/3006/30-0.200.20.4-10123TS主力合约基差与IRRsource：wind,南华研究元TS基差：主连TS IRR：主连(右轴)02/2804/3006/30-0.5-0.2500.250.5-10123长债与超长债利率走势source：wind,南华研究%10Y国债到期收益率30Y国债到期收益率02/2804/3006/301.51.7522.25国债利差so

6、urce：wind,南华研究bp国债利差：7Y-2Y国债利差：30Y-7Y02/2804/3006/301020304050存款类机构融资利率与政策利率source：wind,南华研究%DR001DR007逆回购利率：7天02/2804/3006/3011.522.5交易所融资利率source：wind,南华研究%GC001加权平均利率GC007加权平均利率02/2804/3006/301234南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南