【五矿期货】不锈钢周报：市场窄幅波动，静待旺季到来-250830（29页）.pdf

1、市场窄幅波动，静待旺季到来不锈钢周报2025/08/30陈逸陈逸（联系人）交易咨询号：Z0015924从业资格号：F03137504吴坤金吴坤金（有色金属组）从业资格号：F30362100755-23375125目录目录0101周周度评估及策略推荐度评估及策略推荐0202期现市场期现市场0303供给端供给端0404需求端需求端0505库存库存0606成本端成本端周度评估及策略推荐周度要点小结周度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，08月30日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13100元/吨，环比+0.77%；山东7%-10%镍铁出厂价为940元/镍，环比+1.08%；废不锈钢均价报9200元/吨，环

2、比-0.54%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12815元/吨，环比+0.51%。供给：据MYSTEEL，08月国内冷轧不锈钢排产146.85万吨。07月粗钢产量为282.41万吨，环比-4.70万吨，1-07月累计同比6.48%。据MYSTEEL样本统计，07月300系不锈钢粗钢产量预计达140.39万吨，环比-1.56%；08月300系冷轧产量79.35万吨，环比+12.38%。需求：据WIND数据，国内2024年1-07月，商品房销售面积51559.77万，同比-4.00%；07月单月，商品房销售面积为5709.22万，同比-8.40%。07月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为3/

3、5/1.5/2.4%；07月燃料加工业累计同比+16.3%。库存：本周不锈钢社会总库存为108.30万吨，环比-0.81%；期货仓单本周库存9.98万吨，较上周-2153吨。本周不锈钢200/300/400系社库分别为19.39/65.45/23.45万吨，其中300系库存环比-0.63%；本周不锈钢海漂量4.22万吨，环比-1.30%，卸货量4.89万吨，环比-44.78%。成本：本周山东7%-10%镍铁出厂价945元/镍，较上周+10元/镍，福建地区铁厂当前亏损81元/镍。观点：本周市场成交整体表现清淡，下游采购意愿普遍不高，多以必需采购为主，并未因传统销售旺季“金九”的到来而出现显著回暖

4、。冷轧市场方面，受部分仓单资源价格低于现货市场影响，现货报价竞争力不足，整体成交延续低迷态势。热轧市场表现相对积极，交投氛围有所升温，主要得益于市场现货资源偏紧，在一定程度上提振了市场交易活力。前期受天气等因素压制，部分下游需求尚未完全释放，伴随旺季开启，这部分需求预计将逐步回补，但出现集中、大幅需求增长的可能性较低，整体恢复节奏仍偏温和。短期来看，价格或依托季节性需求改善预期获得一定支撑，存在小幅上探可能，但预计整体上行空间有限，趋势性反弹动力尚且不足。周度要点小结周度要点小结不锈钢基本面评估估值估值驱动驱动基差（元/吨）生产利润（元/吨）供给端需求端库存数据85-514282.41万吨29

5、4.63万吨108.30万吨多空评分-10000简评盘面跌幅扩大中性中性中性中性小结本周市场成交整体表现清淡，下游采购意愿普遍不高，多以必需采购为主，并未因传统销售旺季“金九”的到来而出现显著回暖。冷轧市场方面，受部分仓单资源价格低于现货市场影响，现货报价竞争力不足，整体成交延续低迷态势。热轧市场表现相对积极，交投氛围有所升温，主要得益于市场现货资源偏紧，在一定程度上提振了市场交易活力。前期受天气等因素压制，部分下游需求尚未完全释放，伴随旺季开启，这部分需求预计将逐步回补，但出现集中、大幅需求增长的可能性较低，整体恢复节奏仍偏温和。短期来看，价格或依托季节性需求改善预期获得一定支撑，存在小幅上

6、探可能，但预计整体上行空间有限，趋势性反弹动力尚且不足。周度要点小结周度要点小结交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间单边观望套利观望期现市场期现市场期现市场图1：不锈钢链现货价格(元/吨）（元/镍点）图2：不锈钢主力期货合约走势(元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源：SMM、五矿期货研究中心据MYSTEEL，08月30日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13100元/吨，环比+0.77%；山东7%-10%镍铁出厂价为940元/镍，环比+1.08%；废不锈钢均价报9200元/吨，环比-0.54%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12815元/吨，环比