【正信期货】玉米月报：美玉米跌后反弹，国内玉米仍显弱势-250901（16页）.pdf

1、美玉米跌后反弹，国内玉米仍显美玉米跌后反弹，国内玉米仍显弱势弱势玉米玉米月报月报 202509 202509正信期货研究院农产品小组23主要观点行情回顾基本面分析1目录目录ONTENTSONTENTSCPPT模板： CBOT玉米与C2511玉米CBOT12玉米C2511玉米数据来源：文华财经，正信期货截至8月29日收盘，CBOT12玉米收于420.00美分/蒲，较上月收盘上涨6.25点，月涨幅1.51%；C2511玉米收于2191元/吨，较开盘下跌39点，月跌幅1.75%。基本面分析类别关键词描述平衡表美国玉米种植面积上调210万英亩至9730万英亩；单产上调7.8蒲至188.8蒲/英亩；产量

2、上调10.37亿蒲至167.42亿蒲；饲用消费上调2.5亿蒲；加工消费上调1亿蒲；期末库存上调4.57亿至21.17亿蒲；国外美玉米生长 截至8月24日当周，美国玉米优良率为71%，高于市场预期的70%，前一周为71%，上年同期为65%；美玉米出口 本年度美玉米累积销售6658.77万吨，占8月USDA报告预估的91.18%；国内供给进口玉米2025年7月玉米进口量6万吨，环比减62.50%，同比减94.90%。1-7月累积进口85万吨，同比减少1129万吨，减幅93%；国内需求饲企截至8月28日，全国饲料企业平均库存28.13天，较上周减少0.72天，环比下跌2.50%，同比下跌3.13%；

3、深加工截至2025年8月27日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量294.2万吨，降幅6.51%；国内库存北港截至2025年8月22日，北方四港玉米库存共计127.2万吨，周环比减少23.9万吨；当周北方四港下海量共计27.1万吨，周环比减少5.80万吨；南港内贸玉米库存共计77万吨，较上周增加10.10万吨；外贸库存0万吨，较上周减少0.20万吨；风险新季玉米产情及开秤、下游备货、小麦价格、产区上量等。基本面分析数据来源：USDA，正信期货 种植面积上调210万英亩至9730万英亩；单产上调7.8蒲至188.8蒲/英亩；产量上调10.37亿蒲至167.42亿蒲；饲用消费上调2.

4、5亿蒲；加工消费上调1亿蒲；期末库存上调4.57亿至21.17亿蒲；外盘8月USDA报告基本面分析数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至8月24日当周，美国玉米优良率为71%，高于市场预期的70%，前一周为71%，上年同期为65%；成熟率为7%，上一周为3%，上年同期为10%，五年均值为7%；蜡熟率为83%，上一周为72%，上年同期为83%，五年均值为84%；凹损率为44%，上一周为27%，上年同期为44%，五年均值为44%。截至8月26日当周，约5%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为8%。国外美玉米播种美玉米优良率美玉米产区干旱比例基本面分析数据来源：USDA

5、，正信期货 截至8月21日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为-1.8万吨，前一周为-2.7万吨；2025/2026年度玉米净销售209万吨，前一周为286万吨；本年度美玉米累积销售6658.77万吨，占8月USDA报告预估的91.18%。国外美玉米出口美玉米出口销售美玉米累积销售基本面分析数据来源：海关总署，正信期货 海关总署：2025年7月玉米进口量6万吨，环比减62.50%，同比减94.90%。1-7月累积进口85万吨，同比减少1129万吨，减幅93%。国内进口玉米玉米进口基本面分析 随着猪价低位运行，生猪养殖处于盈亏线附近，下游对饲料随用随采；钢联：截至8月28日，全国饲料企

6、业平均库存28.13天，较上周减少0.72天，环比下跌2.50%，同比下跌3.13%。生猪养殖利润（元/头）数据来源：wind，钢联，正信期货 需求饲料企业饲料企业库存天数基本面分析 目前玉米淀粉行业检修与复产企业均有，本周期整体表现行业开机率小幅下滑；截至8月27日，8月淀粉企业玉米加工量212.2万吨，环比增加10.3万吨，增幅4.85%；同比减少87.7万吨，减幅28.27%。数据来源：钢联，正信期货 需求玉米淀粉加工企业黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（