【开源证券】雷特科技（832110）-北交所信息更新：智能家居产品成功融入苹果智能家居系统，2025H1归母净利润同比+12%-250903（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 雷特科技雷特科技（832110.BJ）2025 年 09 月 03 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/9/1 当前股价(元)40.95 一年最高最低(元)51.58/14.56 总市值(亿元)15.97 流通市值(亿元)6.65 总股本(亿股)0.39 流通股本(亿股)0.16 近 3 个月换手率(%)259.44 扩展照明系统与智能家居系统融合，2024 年净利润预增 21%33%北交所信息更新-2025.1.24 不断丰富照明智控全品类产品，2024Q3 归母净利润+27.6%北交所信息

2、更新-2024.11.5 智能家居产品成功融入苹果智能家居系统智能家居产品成功融入苹果智能家居系统，2025H1 归母净利润同比归母净利润同比+12%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025H1 实现营业收入实现营业收入 9,006.75 万元，归母净利润万元，归母净利润 2,029.61 万元万元 雷特科技 2025H1 实现营业收入 9,006.75 万元，同比减少 3.38%，实现归母净利润 2,029.61 万元，同比增长 12.13%，业务保持稳健的同时，技术壁垒持续强化，协同效应得到提升。因此我们上调 2025

3、-2026 年盈利预测，新增 2027 年盈利预测，预计归母净利润为 0.49/0.57/（原 0.46/0.50）/0.66 亿元，对应 EPS 分别为1.26/1.45/1.69 元/股，对应当前股价 PE 为 32.6/28.3/24.2 倍，维持“增持”评级 智能家居开发“星际技术”智能家居开发“星际技术”，产品成功融入苹果智能家居系统产品成功融入苹果智能家居系统 2025H1，在研发创新方面，公司成功开发出 1 款可整合户外多规格需求的防水电源产品，扩充了产品应用场景及兼容性；并推出大功率多通道、最高 40 路输出 LED 控制器产品，提升了产品性能优势；在智能家居方面开发“星际技术

4、”，解决智能家居方案落地难的问题。在产品建设方面，公司实现了智能家居、智能电源、LED 控制系统三大板块的融合，全面打通 DALI、DMX512、0-10V、可控硅四大调光接口协议，完成与小米、百度、亚马逊，Google 等物联网平台“云云对接”，并将智能家居产品成功融入苹果智能家居系统，实现多系统互联智控。智能照明市场逐渐扩大智能照明市场逐渐扩大，2027 年中国智能家居市场规模有望超过年中国智能家居市场规模有望超过 1.1 万亿元万亿元 根据 SKYQUEST 数据，全球智能照明控制的市场规模预计将从 2023 年的 124.4亿美元增长到 2031 年的 202.2 亿美元，2024-2

5、031 年预计以 6.2%的年增长率增长。在全球范围内各国对智能照明的积极推广和政策支持下，智能照明市场逐渐扩大，全球智能电源市场在经历高增长阶段后仍呈现出良好的发展态势。根据TRANSPARENCY IARKET RESEARCH研究数据2023年全球调光电源市场规模达到 159 亿美元，预测到 2031 年将达到 641 亿美元，2023-2031 年年复合增长率为 19.0%。据 Statista 数据，2023 年全球智能家居市场规模预计为 1393 亿美元，未来四年增长率预计高达 60.01%，2027 年市场规模将达 2229 亿美元；2023 年，全球智能家居用户渗透率 16.3

6、8%，预计四年后达到 28.84%。智研瞻研究院则预测，到 2027 年中国智能家居市场规模有望超过 1.1 万亿元。风险提示：风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)175 200 218 243 271 YOY(%)1.5 14.3 8.9 11.6 11.3 归母净利润(百万元)35 45 49 57 66 YOY(%)-11.5 29.1 9.6 15.2 16.7 毛利率(%)44.8 46.3 47.9 48.7 49.4 净利率(%)1