【华泰期货】原油日报：西方加大对伊朗制裁，但对出口影响有限-250903（5页）.pdf

1、原油原油日报日报|20252025-0909-0303 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 西方加大对伊朗制裁，但对出口影响有限西方加大对伊朗制裁，但对出口影响有限 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨1.58美元，收于每桶65.59美元，涨幅为2.47%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨99美分，收于每桶69.14美元，涨幅为1.45%。SC原油主力合约收涨1.14%，报495元/桶。2、中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库0.43百万桶至209.84百万桶，环比去库0.21%；汽油商业库存去库0.

2、41百万桶至88.22百万桶，环比去库0.47%；柴油商业库存去库2.67百万桶至102.52百万桶，环比去库2.54%；总成品油商业库存去库3.08百万桶至190.73百万桶，环比去库1.59%。(来源：Bloomberg）3、t俄罗斯卫星网：俄罗斯总统普京表示，有可能就确保乌克兰的安全保障达成共识。(来源：Bloomberg）4、t俄罗斯总统助理：俄罗斯与美国外交部将举行磋商。（来源：Bloomberg）5、t美国发布针对与伊朗有关实体的制裁通知。美国财长贝森特：通过针对伊朗的石油收入来源，财政部将进一步削弱伊朗对美国及其盟友发动袭击的能力。我们仍然致力于确保石油供应不受伊朗影响，并将继续

3、努力阻止伊朗正在进行的袭击企图。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻辑 虽然西方仍在加大对伊朗石油的相关制裁，但对伊朗石油出口影响有限，今年以来伊朗石油出口保持韧性，基本与去年持平甚至略高，但由于地方炼厂今年开工率低迷，部分敏感油可能囤积在储罐中，从后续发展来看，因为伊朗油没有其他消化渠道，要么对炼厂让出较大贴水提振，要么削减出口以及产量，从而实现产销平衡，目前的库存囤积不具备可持续性，配额短缺也会限制地方炼厂的消纳能力。策略策略 油价短期驱动偏强，短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置 风险风险 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供

4、应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0909-0303 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价格走势.3 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.3 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.3 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.3 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比.3 图图6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.3 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报

5、告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0909-0303 第 3 页 第 3 页 图图1：原油期货价格走势原油期货价格走势 图图2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比 图图4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比 图图6：中国炼厂利润中国

6、炼厂利润 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0909-0303 第 4 页 第 4 页 本期分析研究员 潘翔潘翔 康远宁康远宁 从业资格号：F3023104 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0013188 投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【证监许可【2011】1289号号