【上海证券】港股科技50ETF九月配置策略-250920（7页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 ETF产品研究产品研究 港股科技港股科技 50ETF 九月配置九月配置策略策略 Table_Summary 主要观点主要观点 基于2025年9月17日数据选择趋同成分股进行ETF配置仓位测算，并定期跟踪配置策略效果。景顺长城基金管理的港股科技50ETF（513980.SH）跟踪中证港股通科技指数（931573.CSI），在2025年4月9日至2025年9月17日期间，综合考虑成分股与ETF走势偏差和研究覆盖度，最佳的趋同股为舜宇光学科技（2382.HK）。舜宇光学科技在2024年基于2024年预期EPS的底部估值为19倍PE，基于该估值计算各年份的基本面价值，例如20

2、27年预期基本面价值为一致预期2027年EPS乘以19倍PE。可以发现，2025年1月2日至9月17日期间，舜宇光学科技的股价主要波动于2027年预期每股基本面价值之下，配置仓位的测算也基于个股股价在2024至2027年基本面价值区间的相对位置。舜宇光学科技2025年盈利预测平稳，9月17日收盘价高于2026年预期每股基本面价值，仍低于2027年预期每股基本面价值，9月月17日日测算的收盘仓位为测算的收盘仓位为45.92%。在2025年8月1日至9月17日期间，基于舜宇光学科技动态仓位配置港股科技50ETF的夏普比率和收益回撤比均好于买入持有，配置策略获得了7.06%的期末收益，最大回撤2.9

3、3%，买入持有港股科技50ETF获得了12.16%的期末收益，最大回撤5.70%。Table_RiskWarning 风险提示风险提示 滞后或较大偏差的市场一致预期对分析结论产生重大影响；趋同股与板块走势产生较大偏离也会影响分析结论。Table_Industry 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:王红兵王红兵 E-mail: SAC 编号编号:S0870523060002 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：工业有色工业有色 ETF 九月配置策略九月配置策略 2025 年年 09 月月 16 日日 5GETF 九月配置策略九月配置策略

4、 2025 年年 09 月月 15 日日 电池电池 50ETF 九月配置策略九月配置策略 2025 年年 09 月月 08 日日 2025年09月20日2025年09月20日 ETF 产品研究 请务必阅读尾页重要声明 2 目目 录录 1 港股科技港股科技 50ETF 九月配置价值九月配置价值.3 2 风险提示：风险提示：.6 图图 图图 1：舜宇光学科技与港股科技：舜宇光学科技与港股科技 50ETF 自自 25 年年 4 月月 9 日以日以来的累计收益率来的累计收益率.3 图图 2：舜宇光学科技：舜宇光学科技 2024 年底部估值为年底部估值为 19 倍倍 PE.4 图图 3：基于：基于 19

5、 倍倍 PE，舜宇光学科技，舜宇光学科技 2023 年年 9 月以来的基本月以来的基本面价值区间面价值区间.4 图图 4：19 倍倍 PE 下下 25 年年 9 月月 17 日舜宇光学科技收盘价及每日舜宇光学科技收盘价及每股基本面价值股基本面价值.4 图图 5：基于基本面价值区间，舜宇光学科技：基于基本面价值区间，舜宇光学科技 2025 年配置仓位年配置仓位变化变化.5 图图 6：基于舜宇光学科技基本面价值区间，配置港股科技：基于舜宇光学科技基本面价值区间，配置港股科技50ETF 累计收益率累计收益率.5 图图 7：配置策略与买入持有策略的期末收益率和最大回撤：配置策略与买入持有策略的期末收益

6、率和最大回撤.5 ETF 产品研究 请务必阅读尾页重要声明 3 1 港股科技港股科技 50ETF 九月配置价值九月配置价值 景顺长城基金管理的港股科技 50ETF（513980.SH）跟踪中证港股通科技指数（931573.CSI），2025 年 9 月 17 日的基金份额为 287.15 亿份，在 2025 年 4 月 9 日至 2025 年 9 月 17 日期间，港股科技 50ETF 最佳趋同股为舜宇光学科技（2382.HK），趋同股的选择综合考虑了成分股与 ETF 走势偏差和研究覆盖度。舜宇光学科技在 2024 年基于 2024 年预期 EPS 的底部估值为19 倍 PE，基于该估值计算各