【格林期货】一周简评：牛市多急跌-250919（25页）.pdf

1、报告 牛市多急跌更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信证监许可【2011】1288号 2025年9月19日研究员：于军礼 联系邮箱：期货从业资格证号：F0247894F0247894期货交易咨询号：Z0000112Z0000112周四上证指数冲击3900点，遭遇大规模卖盘，牛市多急跌（上证指数15分钟图）数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货美联储预防式降息25个基点，货币政策重心转向就业数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货美东时间周三，在美联储如期降息25个基点之后，主席鲍威尔发表了讲话，他表示今天的降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利

2、率。鲍威尔指出，上半年美国经济增速已出现放缓，而通胀水平“有所上升，并依然处于高位”；与此同时，就业市场面临的下行风险也有所增加，劳动力市场不如以前活跃，略有疲软。鲍威尔强调，鉴于劳动力市场出现明显降温的迹象，央行在其双重使命中，正从此前长期侧重抑制通胀，逐步转向更加关注“充分就业”目标。美联储的基本判断是，关税对通胀的影响可能只是短期的。华为AI芯片吹响冲锋号，集群算力将快速超越英伟达数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货9月18日在华为全联接大会开幕式，华为轮值董事长徐直军发布算力宣言。2025年基于昇腾910C的Matrix 386 AI服务器集群，实际性能表现上超

3、越了英伟达同期的主流产品，且每千瓦提供算力是英伟达1.2倍。计划于2026年下半年上市的超大规模集群，Atlas 950 SuperCluster，其目标直指下一代万亿参数大模型的训练需求。徐直军直言，其算力将“远超同期英伟达服务器集群”。2026年H2推出最强超节点Atlas 950 SuperPoD，相比英伟达2026年下半年上市的NVL144，Atlas950超节点的规模是它的56.8倍，总算力是它的6.7倍，内存容量是它的15倍，达到1152TB，互联带宽是其62倍，达到16.3PB/s。同时大幅超越英伟达2027年H2规划推出的NVL576，集群算力华为将领先英伟达一年多。华为正在从

4、“并跑”转变为“领跑”，旨在为中国AI产业提供全球最顶级的算力基础设施，从根本上摆脱对外部算力的依赖。华为AI芯片吹响冲锋号，华为昇腾芯片算力将每年翻倍数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货下一代昇腾960相比当前的950，算力直接翻倍；而再下一代的昇腾970，又将比960再翻一倍。昇腾960大幅提升能力，算力、内存容量、内存带宽、互联端口数均翻倍，内存容量升级到288GB，内存带宽为9.6TB/s，支持40个互联端口。昇腾970在FP8精度下AI算力达到4PFLOPS，FP4精度下AI算力达到8PFLOPS，内存带宽为14.4TB/s，互联带宽为4TB/s，算力再次翻倍

5、。这种迭代速度展现了华为在芯片架构、设计、工艺整合上的深厚技术储备和惊人效率。华为在芯片支持的数据格式上，昇腾芯片展现了业界最全面的兼容性，支持FP32、HF32、FP16、BF16、MXFP8、MXFP4等几乎所有主流精度格式。华为展示了自研HBM样品，再无算力“卡脖子”，实现半导体技术全流程自主可控数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货徐直军宣布华为正在攻克并自研高带宽内存（HBM），向全场展示了华为自研HBM的样品，宣布华为将研究发布两代HiBL1.0和HiZQ2.0。HBM是高端AI芯片的核心组件，其技术壁垒极高，全球市场主要由三星、SK海力士垄断，是中国AI芯片

6、产业“卡脖子”环节中最难攻克的堡垒。宣告华为正在实现从AI计算核心到高端存储芯片的全面自主可控。发布会还发布了鲲鹏950和鲲鹏960高性能服务器处理器，可能要超越英特尔。华为全联接2025大会，成为中国AI芯片标志性会议。宣告中国半导体制造技术和设备已经突破封锁，实现完全自主可控。半导体设备ETF，华为全联接大会吹响半导体国产替代冲锋号数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货外资大买中概股，推升纳斯达克中国金龙指数数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货外资涌入港股，推升恒生科技指数数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货股指展望和交