【宝城期货】电力周报：新能源出力改善，广东日前电价震荡运行-250919（13页）.pdf

1、 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 9 月 19 日 电力周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 新能源出力改善，广东日前电价震荡运行 核心观点核心观点 燃煤成本方面，根据 iFind 统计，截至 9 月 18 日，秦皇岛港5500K 动力煤报价 694 元/吨，周环比上涨 18 元/吨。虽然进入到电煤淡季，但受“反内卷”产能核查等因素的影响，动力煤供应仍处较低水平，叠加部分非电企业国庆节前有补库预期，以及十月电厂冬储补库的支撑，9 月中旬以来动力煤价格止跌反弹，预计节前煤价将维持偏强运行。电力供应方面

2、，截至 9 月 4 日，沿海 8 省电厂煤炭日耗 245.5 万吨，周环比增 8.7 万吨；内陆 17 省电厂煤炭日耗 355.6万吨，周环比降 10.3 万吨，且 9 月中旬起全国气温进一步回落，本周沿海部分城市最高气温已降至 30下方。水电方面，9 月云南和四川江河来水明显改善，全社会电力需求季节性下滑的同时，水电对火电的替代效应增强。此外，9 月内蒙进入大风季，后续风、光电发力也将逐渐改善。整体来看，近期燃煤成本止跌反弹，但新能源发力逐渐回升，电价或维持低位运行。iFind 数据显示，截至 9 月 18 日，广东发电侧日前申报平均成交电价 324.21 厘/千瓦时，周环比上涨7.69%；

3、近 14 个交易日平均电价为 315.00 厘/千瓦时，较去年同期价格偏低 7.02%。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 宝城期货研究所宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询

4、业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行业要闻行业要闻 .4 4 2 2 周度电力数据跟踪周度电力数据跟踪 .6 6 2.1 2.1 火电火电 .6 6 2.2 2.2 水电水电 .7 7 2.3 2.3 光电光电 .8 8 2.4 2.4 国际电力市场国际电力市场 .1010 3 3 结论结论 .1212 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录

5、 图 1 秦皇岛动力煤报价（元/吨）.6 图 2 秦皇岛港动力煤库存（万吨）.6 图 3 火电发电量（亿千瓦时）.7 图 4 火电平均利用小时数（小时）.7 图 5 火电新增装机量（万千瓦）.7 图 6 火电投资完成额（亿元）.7 图 7 三峡入库流量（立方米/秒）.7 图 8 三峡出库流量（立方米/秒）.7 图 9 水电发电量（亿千瓦时）.8 图 10 水电平均利用小时数（小时）.8 图 11 水电新增装机量（万千瓦）.8 图 12 水电投资完成额（亿元）.8 图 13 多晶硅料价格（RMB/KG）.8 图 14 单晶硅片价格（RMB/PC）.8 图 15 单晶 PERC 电池片价格（RMB

6、/PC).9 图 16 单晶 PERC 组件价格（RMB/PC）.9 图 17 太阳能发电量（亿千瓦时）.9 图 18 光电平均利用小时数（小时）.9 图 19 光电新增装机量（万千瓦）.9 图 20 光电投资完成额（亿元）.9 图 21 新交所电力期货价格（新加坡元/兆瓦时）.10 图 22 美国新英格兰地区电价（美元/兆瓦时）.10 图 23 美国大西洋中部地区电价（美元/兆瓦时）.10 图 24 美国南部地区电价（美元/兆瓦时）.10 图 25 美国中西部地区电价（美元/兆瓦时）.10 图 26 美国西北部地区电价（美元/兆瓦时）.10 图 27 美国加州地区电价（美元/兆瓦时）.11