【国泰期货】生猪：节前集中释放矛盾阶段-250922（2页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 生猪生猪：节前节前集中集中释放矛盾阶段释放矛盾阶段 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 【基本面跟踪】生猪基本面数据 资料来源：国泰君安期货【趋势强度】【趋势强度】趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。【市场逻辑市场逻辑】集团大幅缩量，但体重再度转增，且肥标价差走弱，印证被动累库幅度严重，9 月整体供应增量偏大，9-10 月产能周期与库存周期共振，双节前现货集中释放压力的概率提升，现货中枢将进一

2、步下移，全国均价屡创新低，近月合约面临高产能+高库存+高升水局面，11 月合约持仓新高，行情博弈进入加速阶段；仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，对应 3-5 月出栏成本下降，关注 3 月和 5 月中枢下移驱动，7 月合约存在政策调控支撑，价差结构维持反套，注意止盈止损。短期 LH2511 合约支撑位 12000 元/吨，压力位 13000 元/吨。单位单位河南现货元/吨四川现货元/吨广东现货元/吨单位单位生猪2511元/吨生猪2601元/吨生猪2603元/吨单位单位成交量成交量较前日较前日持仓量持仓量较昨日较昨日生猪2511手38008-1909896751-2238生猪2601手18413-6

3、89166786120生猪2603手5682-4080449551963单位单位生猪2511基差元/吨生猪2601基差元/吨生猪2603基差元/吨生猪11-1价差元/吨生猪1-3价差元/吨价格价格价格价格同比同比12930012450-10013460-100期货期货价格价格同比同比12825-5133502012840-15-2551035价差价差数据数据同比同比1055-420-209015-5252022025 5 年年 9 9 月月 2222 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货

4、有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收

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