机械设备行业事件点评报告：石化行业稳增长方案发布行业盈利有望提升设备更新需求有望释放-250916（2页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.09.26 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 机 械 设 备 行 业 事 件 点 评 报 告 石化行业稳增长方案发布，行业盈利有望提升，设备更新需求有望释放 分析师 赵璐 登记编号：S1220524010001 张其超 登记编号：S1220524090002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 629 总股本(亿股)4,398.15 销售收入(亿元)18,917.25 利润总额(亿元)1,509.52 行业平均 PE 209.04 平均股价(元)28.08 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研

2、究所 相 关 研 究 降息在即，关税有望向好发展，出口板块趋势明确2025.09.18 特斯拉“宏图 4.0”强调机器人战略地位，Optimus V3 量产渐行渐近2025.09.07 “人工智能+”文件重磅发布，有望加速机器人规模化应用落地2025.08.28 人形机器人群智迸发，驱动量产落地提速2025.08.11 事件：事件：工业和信息化部等工业和信息化部等 7 7 部门联合发布石化化工行业稳增长工作方案部门联合发布石化化工行业稳增长工作方案（2025202520262026 年）年）,方案提出，20252026 年，石化化工行业增加值年均增长 5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能

3、力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进。我国石化行业全球领先，政策引导有望缓解短期供给侧矛盾我国石化行业全球领先，政策引导有望缓解短期供给侧矛盾。我国已成为全球最大的石化化工产品生产国和消费国，2024 年石化化工行业增加值占工业的 14.9%，增加值增速 6.6%，较工业平均水平高 0.8 个百分点，炼油、乙烯、合成树脂等 20 多类基础化学品产品产能居世界首位，但是当前石化化工行业面临基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足、国内需求增速放缓、外部不确定性增加等问题。存量存量优化：聚焦优化：聚焦“老旧装置改造

4、老旧装置改造”与与“减油增化减油增化”，严控产能扩张，严控产能扩张。政策严格限定传统产能扩张，提出“严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏”,政策提出，加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，重点支持石化老旧装置改造、新技术产业化示范以及现有炼化企业“减油增化”项目，2025 年底前全面完成城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造。我们认为，产能端的严控有望使得价格体系结束通缩，走向上行通道，提升行业产能利用率，而老旧设备改造有望带动石化装备的更新替换需求，“减油增化”的政策导向有望提升企业盈利水平，带动毛利上行。增量示范：增量示范：提升有效供给，挖掘场景需求，提升有效供给

5、，挖掘场景需求，适度布局煤化工相关项目适度布局煤化工相关项目。政策提出，要提升有效供给能力，支持电子化学品、高端聚烯烃等领域的关键产品攻关，布局高端精细化学品等领域建设；另一方面，组织石化化工产品供需对接活动，挖掘建筑、汽车、船舶等传统领域消费潜力，通过挖掘传统领域并培育新能源、低空经济、人形机器人等新兴应用场景来拓展市场需求；煤化工领域，适度布局煤制油气、煤制化学品项目，开展煤化工与新能源耦合、先进材料、技术装备、工业操作系统等产业化应用示范等。我们认为，新技术、新场景、新供给有望打开石化企业的市场空间，带动企业盈利水平进一步上行。投资建议：投资建议：此次政策发布有望带动石化设备更新，同时新

6、兴领域的需求拓展也有望带来对石化核心零部件的需求，建议关注空分设备龙头杭氧股份杭氧股份、压力容器厂商西子洁能、蓝科高新、锡装股份、海陆重工西子洁能、蓝科高新、锡装股份、海陆重工等。风险提示：风险提示：设备更新不及预期、新技术拓展不及预期、项目建设不及预期 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 0%14%28%42%56%70%24/9/26 24/12/8 25/2/1925/5/325/7/15 25/9/26机械设备沪深300机械设备 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明