【东吴证券】奥特维（688516）-子公司松瓷机电推出CVD流化床设备，延伸拓展固态电池领域-250928（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告光伏设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 奥特维（688516）子公司松瓷机电推出子公司松瓷机电推出 CVD 流化床设备，延流化床设备，延伸拓展固态电池领域伸拓展固态电池领域 2025 年年 09 月月 28 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)50.48 一年最低/最高价 31.08/66.33 市净率(

2、倍)4.28 流通A股市值(百万元)15,882.34 总市值(百万元)15,911.10 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)11.79 资产负债率(%,LF)72.70 总股本(百万股)315.20 流通 A 股(百万股)314.63 相关研究相关研究 奥特维(688516)：2025 年中报点评：业绩受行业周期影响短期承压，看好平台化布局&海外市场拓展 2025-08-27 奥特维(688516)：2024&2025年一季报点评：业绩短期承压，看好海外市场拓展&平台化布局 2025-04-22 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 20

3、25E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）6,302 9,198 7,092 6,187 6,472 同比（%）78.05 45.94(22.89)(12.76)4.60 归母净利润（百万元）1,255.82 1,272.90 729.46 607.09 644.31 同比（%）76.10 1.36(42.69)(16.77)6.13 EPS-最新摊薄（元/股）3.98 4.04 2.31 1.93 2.04 P/E（现价&最新摊薄）12.67 12.50 21.81 26.21 24.69 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 硅碳负极为固态电池关键材料

4、，松瓷针对性推出沉积设备。硅碳负极为固态电池关键材料，松瓷针对性推出沉积设备。全固态电池作为下一代电池形态，其产业化亟需负极材料体系的同步革新，高性能硅碳负极凭借容量高、循环性能好等优势，被视为推动全固态电池商业化的重要路径之一。松瓷 CVD 流化床设备精准地锚定这一技术方向，针对多孔碳粉体材料的硅烷沉积、碳包覆工艺进行匹配设计，其设备的突出优势在于沉积&包覆均匀性更优、温度和浓度更可控、大数据统计与 AI 控制、高安全性。固态电池设备与屹锂科技达成战略合作。固态电池设备与屹锂科技达成战略合作。公司 2024 年底与屹锂科技达成全固态电池设备的战略合作，屹锂科技专注于硫化物电解质全固态电池的研

5、发与生产，客户方面，硫化物固态电解质已为宁德时代、中创新航、欧阳明高院士工作站等多家重要客户供货；产能方面，屹锂计划未来 5 年内，将规划建设全固态电池量产基地，预计总投资 67 亿元，建成达产时可实现产能 26GWh，未来奥特维亦有望受益。光模块光模块 AOI 检测设备已获海外客户订单，加速落地中。检测设备已获海外客户订单，加速落地中。2025 年 2 月奥特维与美国知名光通讯公司签署订单，向其提供半导体装片/键合光学检测机设备，还与其子公司达成合作，该设备将在中美三处生产线上应用，可广泛应用于光通讯和传统封装等半导体生产线。（1）高产出能力：单机产出超出行业需求，有效提升产能；（2）高精度

6、检测：检测精度达 1m，确保光模块微小缺陷精准检出；（3）全兼容性设计：可支持 100G 至 800G 主流光模块检测，满足多样化生产需求。若我们假设预计 2030 年全球光模块需求 8000万只，一台 AOI 检测设备的产能约为 4 万只，则对应设备的需求为 2000台，一台设备价格 200 万，对应 40 亿的市场空间。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：考虑到订单交付情况，我们维持公司 2025-2027 年归母净利润为 7.3/6.1/6.4 亿元，对应当前股价 PE 约 22/26/25 倍，考虑到公司半导体&锂电业务持续放量，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：下游扩产不及预