【华泰期货】航运周报：10月合约交割结算价格逐步清晰，11月份运力数据仍相对较高-250928（14页）.pdf

1、航运航运周报周报|20252025-0909-2828 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 10月合约交割结算价格逐步清晰，月合约交割结算价格逐步清晰，11月份运力数据仍相对较月份运力数据仍相对较高高 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基上海：马士基上海-鹿特丹鹿特丹40周报价周报价875/1470，41周报价周报价845/1410，42周报价涨至周报价涨至1085/1810；HPL-SPOT 10月上半月价格月上半月价格935/1435，10月下半月价格月下半月价格1235/2035；1

2、1月上半月价格月上半月价格1535/2535。HPL发布最新涨价函，发布最新涨价函，10月月15日之后运价涨至日之后运价涨至1200/2000.MSC+Premier Alliance：MSC 10月上半月价格月上半月价格915/1515；ONE 10月上半月船期报价月上半月船期报价785/1235，10月下半月价格月下半月价格1305/2035；HMM上海上海-鹿特丹鹿特丹10月上半月船期报价月上半月船期报价968/1506;YML 9/29-10/14报价报价825/1250。Ocean Alliance：CMA 上海上海-鹿特丹鹿特丹10月上半月船期报价月上半月船期报价1010/1620

3、，10月下半月价格月下半月价格1310/2220；EMC 9月份下半月份下半月以及月以及10月上半月船期价格介于月上半月船期价格介于1400-1610；OOCL10月上半月船期价格介于月上半月船期价格介于1400-1450美元美元/FEU，10月下半月第月下半月第一周价格一周价格1300/2000。地缘端：地缘端：当地时间9月28日，哈马斯方面称，该组织尚未收到调解员的新提案，自多哈发生针对其领导人的暗杀事件以来，与以色列的谈判一直陷入僵局。哈马斯方面表示，准备以积极和负责的态度研究调解员提出的任何提案。此前，27日，以色列媒体称哈马斯方面同意美国提出的加沙停火方案，其中包括哈马斯释放其扣押的

4、所有以方人员、以色列国防军逐步撤出加沙地带和以色列方面释放被关押的巴勒斯坦囚犯等。中国中国-欧基港欧基港10月份月度周均运力月份月度周均运力26.39万万TEU，WEEK40/41/42/43/44周运力分别为28.75/15.82/27.59/27.33/32.42万TEU;11月份月度周均运力月份月度周均运力30.4万万TEU，WEEK45/46/47/48/49周运力分别为31.9/26.19/32.03/30.14/31.79万TEU。10月份共计月份共计17个空班（个空班（OA联盟联盟8个空班、个空班、MSC/PA联盟联盟8个空班，双子星联盟个空班，双子星联盟1个空班）。个空班）。1

5、1月份共计月份共计3个空班和个空班和3个个TBN（其中（其中MSC/PA联盟联盟2个空班，双子星联盟个空班，双子星联盟1个空班）。个空班）。10月合约月合约:10月合约估值逐渐清晰，关注下半月船司实际收货价格。月合约估值逐渐清晰，关注下半月船司实际收货价格。正常来讲，4月份以及10月份是一年中运价最低的两个月份，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值。目前目前10月上半月运价中月上半月运价中枢继续下移枢继续下移，已经降至1400美元/FEU左右(ONE线下线下10月月1日日-10月月15日价格最新更新至日价格最新更新至810/1300，YML线下价

6、格线下价格9/29-10/14报价最新更新报价最新更新至至825/1250）。10月13日SCFIS预计在1000-1050点之间。正常来讲，10月20日SCFIS预估和13日SCFIS差别不大（主要原因在于船舶的延误以及10月20日SCFIS包含一部分10月上半月船舶价格）。不确定性在于10月下半月涨价实际落地情况，HPL-SPOT价格挂出，下半月较上半月价格提高600美元/FEU;CMA10月下半月价格报出（上海-安特卫普）1310/2220，较上半月价格高出600美元/FEU，马士基WEEK42周报价涨至1800美元/FEU，乐观预估，若最后一周交割结算价乐观预估，若最后一周交割结算价格