高测股份(688556)-A股公司动态跟踪点评：光伏三位一体领先企业向人形机器人拓展布局-250926（3页）.pdf

1、 公司“买入”评级。日26月09年2025 证券研究报告证券研究报告300沪深光伏加工设备高测股份2025-092025-052025-012024-0977%63%49%35%21%7%-7%-21%数据来源：公司财务报表，西部证券研发中心 2.1 2.2 2.2 2.3 2.1）P/B市净率（34.3 62.8 669.1(191.2)5.8）P/E市盈率（0.30 0.16 0.02(0.05)1.76）EPS每股收益（82.8%966.2%128.6%103.0%-85.3%增长率 246 135 13(44)1,461)百万元(归母净利润 18.8%11.3%27.6%-27.6%-

2、73.2%增长率 4,284 3,608 3,240 4,474 6,184 营业收入（百万元）2027E 2026E 2025E 2024 2023 核心数据核心数据 元，维持3/0.612/0.00.为EPS，对应%82.8%/+966.2/+扭亏同比年27-25亿元，62.4/351./30.1归母净利润年分别实现27-25我们预计公司投资建议：投资建议：公司积极配合客户推进人形机器人用减速器等产品定制研发工作。此外，并已进入多家机器人相关企业试用，目前已形成小批量订单。合金属腱绳合金属腱绳成功推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复成功推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复材料研发能

3、力快速迁移，丝和钢丝；受益钨公司人形机器人行星滚柱丝杠磨削设备研发顺利推进公司人形机器人行星滚柱丝杠磨削设备研发顺利推进累，人形机器人核心零部件及加工设备等相关业务。依托高精密磨削设备研发积积极布局公司业务战略布局有序推进。业务战略布局有序推进。相关相关积极开拓新的应用场景，机器人积极开拓新的应用场景，机器人。硅片产量及渗透率快速提升，8.23%渗透率快速提升至，已跃居行业前五，26GW硅片产量约H125大幅优于行业并持续提升。公司业务订单稳步增长，开工率切片代工硅片公司）切片代工：）切片代工：2（。77.29%约，占比公里万2342，其中钨丝金刚线约公里万3030线销量（含自用）约公司实现金

4、刚25H1占率快速提升，盈利能力逐步修复。产能快速扩充，市公司冷拉钨丝母线：切片耗材切片耗材(1)。”三位一体融合发展的企业代工+耗材+实现“设备率先公司是国内。光伏切割全链条业务覆盖，技术闭环优势显著光伏切割全链条业务覆盖，技术闭环优势显著 有望迎来业绩拐点。盈利能力逐步修复，深耕降本增效，对外聚焦市场，实现金刚线业务、硅片及切割加工服务业务克服光伏行业下行周期带来的重大不利影响，对内主要系公司现大幅减亏，环比实，80.56%亿元，环比提升0.14-；实现归母净利润11.63%环比提升亿元，7.66公司实现营业收入Q225营收利润逐步向好，有望迎来业绩拐点。营收利润逐步向好，有望迎来业绩拐点

5、。余个国家客商的关注与咨询洽谈。20技术实力与创新成果，吸引了全球线”成套切割解决方案首次亮相展会，向世界彰显中国高端装备制造的硬核金刚+携性能领先的“线锯设备公司）盛大启幕。MARMO+MAC材展览会（意大利维罗纳国际石日，全球石材行业顶级盛会26日至23月9事件：27-10-2023 评年三季度报告点2023高测股份术闭环优势业绩持续超预期，彰显切割技Q3高测股份：27-03-2024 年度业绩点评2023高测股份续放量年业绩高增，切片代工业务持23高测股份：31-08-2024 点评半年度报告2024高测股份代助力穿越周期利润，技术迭24H1高测股份：行业下行影响 相关研究相关研究 15

6、501636126 S0800525040003 陈龙沧陈龙沧 38584220-021 S0800518020002 杨敬梅杨敬梅 分析师分析师 近一年股价走势近一年股价走势 10.18 当前价格 维持 评级变动 买入 前次评级 688556.SH 股票代码 买入买入 公司评级公司评级 核心结论核心结论 ）动态跟踪点评H.S688556（高测股份 光伏三位一体领先企业，向人形机器人拓展布局 高测股份高测股份|公司动态跟踪公司动态跟踪 声明投资评级说明和请务必仔细阅读报告尾部的|1 公司动态跟踪|高测股份 西部证券西部证券 2025 年年 09 月月 26 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投