【华泰期货】黑色建材月报：节前补库提振需求，产区煤价震荡运行-251008（8页）.pdf

1、黑色建材黑色建材月报月报|20252025-1010-0808 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 节前补库提振需求，产区煤价震荡运行节前补库提振需求，产区煤价震荡运行 市场分析市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至9月28日，榆林5800大卡指数591.0元/吨，月环比上涨45.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数530.0元/吨，月环比上涨36.0元/吨；大同5500大卡指数590.0元/吨；月环比上涨40.0元/吨。港口指数：截至9月28日，CCI进口4700指数87.0美元/吨，月环比上涨2.1美元/吨，CCI进口3800指数报69.

2、7美元/吨，月环比上涨1.5美元/吨。港口方面：截至到9月28日，北方港港口总库存2269.8万吨，较上月增加46.6万吨，港口库存有所增加。电厂方面：截至到 9月28日，沿海六大电厂煤炭库存 1382.3万吨，环比上月末增加35.7万吨；平均可用天数为 15.9天，月环比增加1.7天；电厂日耗86.42万吨，环比上月减少8.1万吨。海运费：截止到9月30 日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于633.72点，下跌29.05个点。截止到 9月30日，波罗的海干散货指数（BDI）报于2134点，跌幅为 3.87%。整体来看：产地方面，9月主产区煤价震荡运行。月初在电煤需求渐入淡季情况下，市场观望情

3、绪浓厚，加之部分企业限产，需求偏弱，价格弱势运行；随着天气影响逐步消退，化工、冶金及民用需求逐步释放，叠加国庆小长假前部分终端释放补库需求，产地市场快速反弹。港口方面，港口市场情绪一般。下游观望情绪浓厚，采购积极性不高，成交价格重心略有下移。进口方面，进口煤价格稳定，成交活跃度略有下降，市场参与者对于后市看法存在分歧，整体成交冷清。需求与逻辑：长假前，市场观望情绪加剧，短期价格震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略 动力煤品种：产地方面，9月主产区煤价震荡运行。月初在电煤需求渐入淡季情况下，市场观望情绪浓厚，加之部分企业限产，需求偏弱，价格弱势运行；随着天气影响

4、逐步消退，化工、冶金及民用需求逐步释放，叠加国庆小长假前部分终端释放补库需求，产地市场快速反弹。港口方面，港口市场情绪一般。下游观望情绪浓厚，采购积极性不高，成交价格重心略有下移。进口方面，进口煤价格稳定，成交活跃度略有下降，市场参与者对于后市看法存在分歧，整体成交冷清。单边：无 风险 场煤需求表现，运输瓶颈影响，政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故等。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材月报月报|20252025-1010-0808 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：秦皇岛秦皇岛Q5500采购价采购价.3 图图2 2：秦皇岛秦

5、皇岛Q5000采购价采购价.3 图图3 3：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5500价格价格.3 图图4 4：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5000价格价格.3 图图5 5：原煤月度产量原煤月度产量.4 图图6 6：煤炭月度进口量煤炭月度进口量.4 图图7 7：煤炭月度进口量（不含炼焦煤、无烟煤）煤炭月度进口量（不含炼焦煤、无烟煤）.4 图图8 8：蒙古煤炭月度进口量蒙古煤炭月度进口量.4 图图9 9：俄罗斯煤炭月度进口量俄罗斯煤炭月度进口量.4 图图1010：印度尼西亚煤炭月度进口量印度尼西亚煤炭月度进口量.4 图图1111：澳大利亚煤炭月度进口量澳大利亚煤炭月度进口量.5 图图1212：美国煤炭月度进口量美国煤炭月

6、度进口量.5 图图1313：火力发电量火力发电量.5 图图1414：水力水力f发电量发电量.5 图图1515：太阳能发电量太阳能发电量.5 图图1616：风能发电量风能发电量.5 图图1717：核能发电量核能发电量.6 图图1818：全社会用电量全社会用电量.6 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材月报月报|20252025-1010-0808 第 3 页 第 3 页 价格及价差方面：产地指数：截至9月28日，榆林5800大卡指数591.0元/吨，月环比上涨45.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数530.0元/吨，月环比上涨36.0元/吨；大同550