房地产行业2025年9月房企销售数据点评：9月销售降幅收窄优质房企逆势增长-251008（6页）.pdf

1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 房地产 2025 年 10 月 08 日 9 月销售降幅收窄，优质房企逆势增长 看好 2025 年 9 月房企销售数据点评 -证券分析师 袁豪 A0230520120001 研究支持 顾铮 A0230125070004 联系人 顾铮(8621)23297818 事件：9 月 30 日，克而瑞发布 2025 年 9 月房地产公司销售排行，保利单月销售排名第一，实现销售金额 205 亿元，中海、华润单月销售额分别为 202、176 亿元，排名第二、三位，前三门槛从去年同期 169 亿元提升至 176 亿元。9 月单月销售过百亿房企为 6 家，较 20

2、24 年同期持平。点评：9 月房企销售额单月同比-10%/累计同比-17%，分别较前值+3.4pct/+0.8pct，降幅收窄。根据克而瑞数据，2025 年 9 月，50 家房企单月销售金额 1,802 亿元，同比-10%，较前值+3.4pct；销售面积为 976 万方，同比-17.3%，较前值-2.9pct。2025 年 1-9 月销售金额 17,403 亿元，同比-17%，较前值+0.8pct；销售面积 8,910 万方，同比-24.7%，较前值-0.4pct。24 年 9 月底“止跌回稳”政策组合拳催化下，24Q4 销售额同比降幅出现显著收窄，25 年以来销售出现反复，2 月改善后 3-

3、6 月边际回落，7-9 月降幅逐步收窄。政策方面，6 月国常会要求更大力度推动止跌回稳，好房子加大支持力度；7 月政治局会议指出落实城市工作会议精神，高质量开展城市更新；8 月国常会要求加大力度巩固止跌回稳；北京、上海、深圳陆续出台放松限购政策。目前国内销售市场结构性分化仍然明显，一二线城市好于三四线，并且我们维持认为后续房地产市场呈现“结构偏强+总量偏弱”的格局，继续看好布局核心城市的优质房企的销售表现。9 月单月销售：保利、中海、华润排名前三，建发、金茂、招蛇、绿城、中海等逆势增长。根据克而瑞数据，从单月销售来看，保利销售排名第一，中海、华润分别位列二三。其中，保利 205 亿（YOY-2

4、%）、中海 202 亿（YOY+7%）、华润 176 亿（YOY+4%）、招蛇 167 亿（YOY+16%）、绿城 114 亿（YOY+8%）、建发 105 亿（YOY+39%）、金茂 98 亿（YOY+40%）、万科 92 亿（YOY-47%）、滨江 81 亿（YOY+4%）、中铁 73 亿（YOY+9%）、越秀 68 亿（YOY-6%）、绿地56 亿（YOY-7%）、龙湖 50 亿（YOY-39%）、华发 38 亿（YOY-32%）、碧桂园 31 亿（YOY-41%）、远洋 24 亿（YOY+24%）、卓越 23 亿（YOY+0%）、金地 22 亿（YOY-57%）、世茂 19 亿（YOY

5、-35%）、美的 18 亿（YOY-30%）、新城 15 亿（YOY-33%）、融创 13 亿（YOY-8%）、阳光城 10 亿（YOY+4%）等。1-9 月累计销售：保利、中海、华润排名前三，金茂、建发、越秀等逆势增长。根据克而瑞数据，从累计销售来看，保利销售排名第一，中海、华润分别位列二三。其中，保利 2,017 亿（YOY-17%）、中海 1,705 亿（YOY-14%）、华润 1,544 亿（YOY-10%）、招蛇 1,407 亿（YOY-3%）、绿城 1,080 亿（YOY-6%）、万科 1,003 亿（YOY-45%）、建发 956 亿（YOY+12%）、金茂 807 亿（YOY+

6、27%）、越秀 798 亿（YOY+3%）、滨江 786 亿（YOY-2%）、华发 633 亿（YOY-3%）、中铁 523 亿（YOY-12%）、龙湖 508 亿（YOY-31%）、绿地 480 亿（YOY-1%）、融创 318 亿（YOY-13%）、碧桂园 306 亿（YOY-35%）、金地 242 亿（YOY-54%）、美的 207 亿（YOY-27%）、世茂 192 亿（YOY-24%）、远洋 189 亿（YOY-22%）、卓越 178 亿（YOY-21%）、新城151 亿（YOY-53%）、首开 136 亿（YOY-50%）等。投资分析意见：9 月销售降幅收窄，优质房企逆势增长，维持